Інтерв'ю з лідером ліквідності Pantera Capital і CoinFund: логіка вибору токенів фонду та як DAT розширюють можливості DeFi

Оригінальна назва: Які ліквідні кошти купують

Ведучий: Джейсон Яновіц, Empire

Гість: Сет Джинни , Космо Цзян

Упорядник і компілятор: Janna , ChainCatcher

Ця стаття складена з програми відеоінтерв'ю на Empire, каналі, що належить Blockworks, 18 серпня, а гостями, які взяли участь в інтерв'ю, були Сет Джиннс, керуючий партнер і керівник відділу інвестицій в ліквідність CoinFund, і Космо Цзян, керівник відділу стратегії токенів ліквідності в Pantera Capital. Вони провели глибокі дискусії на такі теми, як поточна логіка вибору фонду ліквідності та вплив казначейства цифрових активів (DAT) на криптоіндустрію. Сет завжди вірив у фундаментальну цінність і політичні дивіденди крипторинку, і він досліджує можливості токенів за допомогою інвестиційної логіки, схожої на акції, твердо вірячи, що DAT є ключовим мостом між традиційними фінансами та криптосферою. Cosmo ґрунтується на контролі ризиків, ретельно вибирає токени на поточному диференційованому ринку, завжди закріплюючи основні основи, такі як грошовий потік, і оптимістично дивиться на перетин штучного інтелекту та криптовалюти, і вони окреслюють поточну ситуацію та перспективи розвитку індустрії фондів криптоліквідності з різних точок зору.

TL & DR

• полягає у виборі токенів на основі фундаментальних показників, подібно до аналізу акцій, за допомогою спотової та деривативної торгівлі, зосереджуючись на інфраструктурі інституційного рівня та управлінні ризиками.
• Seth і Cosmo оптимістично налаштовані щодо So lana, причому перший вважає, що Sol ana, як очікується, стане провідним блокчейном L1, а другий розгортатиме Ethereum за допомогою опціонів, оскільки ETH є традиційною фінансовою точкою входу та має каталізатор для комерційної трансформації.
• Стейблкоїни є ключовою сферою, Athena виділяється в області децентралізованих стейблкоїнів, а PSMA - це проект, орієнтований на стабільні монети, зі значними перепідписками на ICO, що виграє від просування відповідних законопроектів.
• DAT є мостом для входження традиційного капіталу в криптосферу, зменшуючи інвестиційні тертя та навчаючи інвесторів, оскільки такі випадки, як Bitmine, показують, що розкриття їхньої інформації є ключовим для залучення коштів.
• Інтеграція криптовалюти та традиційних фінансів прискорюється, токенізовані акції будуть торгуватися 24/7, розгорнуті біржі, такі як Nasdaq, а традиційним установам необхідно адаптуватися до всепогодної моделі ринку.
• Екосистема DeFi та перетин штучного інтелекту та криптовалют виграють від DAT, які надають можливості для заробітку, які є популярними темами на традиційних ринках і мають великий потенціал.
• Регуляторна політика сприяє стандартизації галузі, DAT знаходяться на ранніх стадіях, а традиційний великий капітал почав виходити на ринок, що сприятиме подальшій інтеграції крипторинку та традиційних фінансів у довгостроковій перспективі.

(1) Визначення та інституційне позиціонування фондів ліквідності

Джейсон: Я хотів би почати з концепції фондів ліквідності. У цій галузі завжди домінували венчурні капітали, і близько 98% інституційного капіталу, що надходить у галузь, йде венчурним капіталам, і це змінюється. Що таке фонд ліквідності? Яка стратегія фонду ліквідності? Скільки токенів у вас є? Ви активно торгуєте або утримуєте ці токени на довгострокову перспективу?

Сет: Цікава динаміка в криптовалюті полягає в тому, що приватні компанії мають ліквідний інвестиційний інструмент, в який будь-хто може інвестувати на відносно ранніх стадіях їхнього життєвого циклу, і це токени. Я виріс на публічному фондовому ринку, і якщо я почну бачити, що інституційна інфраструктура покращується, то я зможу сформувати ліквідний криптофонд, який дійсно відповідає інституційним стандартам для цього простору токенів, що розширюється. Наприкінці останнього десятиліття я побачив, що цей показник почав з'являтися. На початку 2020 року я приєднався до CoinFund Джейка та Алекса, який імітує те, що я роблю у сфері акцій, тому оцінює інвестиції на основі фундаментальних показників. Захоплення вартості раніше досягалося за допомогою токенів, причому токенів було набагато менше. Нещодавно Blockworks склав хороший контрольний список того, що являє собою відмінний, прозорий та інвестиційний токен ліквідності. Але зараз вони починають більше нагадувати акції, де ви можете моделювати дохід, досягати цільових цін і створювати портфель, орієнтований на фундаментальні принципи. Більше того, зараз є уряди, які просувають прокриптовалютну політику, і в майбутньому вони стануть акціями. Так ось, у світі криптовалют відбувається це зближення та розширення таблиць ринкової капіталізації та частин структури капіталу.

Сет: Як інвестиційна компанія, ми несемо відповідальність за пошук найкращих, фундаментальних можливостей з точки зору венчурного капіталу та ліквідності. З точки зору ліквідності ми реалізуємо стратегію абсолютної прибутковості. Тому, інвестуючи в можливості довгострокового зростання, ми вважаємо, що ці можливості націлені на дуже великий ринок, команда чудова, і є можливість отримати величезні прибутки на основі фундаментальної оцінки протягом багатьох років. Вона полягає в застосуванні основних практик хедж-фондів до ліквідних інвестицій у криптовалюти, і оскільки ці токени ліквідні, ми можемо керувати ризиками.

Джейсон : Наскільки багато спільного між Cosmo та управлінням публічними фондами акцій та ліквідними фондами токенів?

Космо: З моєї точки зору, це одне й те саме. Мабуть, спочатку поговоримо про класифікацію фондів ліквідності. Люди не до кінця усвідомлюють, що різні види фондів мають дуже різні обов'язки. На найвищому рівні існують ринково-нейтральні фонди, які прагнуть генерувати дохід без будь-якого ризику, спрямованого на ринок; Крім того, існують фонди з більш абсолютною прибутковістю, відповідальність за які може полягати в тому, щоб взяти на себе певний спрямований ризик; Існують також чисті довгострокові фонди на фундаментальній основі, роль яких полягає в тому, щоб брати на себе багато спрямованих ризиків і сподіватися отримати значний надлишковий дохід на цій основі. Це трохи схоже на класичне мислення вибору акцій, вибір хороших акцій, у цьому випадку вибір хороших токенів, які повинні перевершити ринок у довгостроковій перспективі. Плутанина зараз в основному полягає в тому, що на такому нестабільному ринку, як криптовалюти, продуктивність спрямованих фондів, очевидно, може бути дуже нестабільною. Інвестування в криптовалюту дуже привабливе, оскільки ринок дуже волатильний, що збільшує прибутковість і спреди, доступні для нейтральних до ринку фондів, тому ця відмінність менш очевидна, коли нейтральні до ринку фонди все одно можуть принести величезні прибутки. Більш того, за останні три роки всі мали справу з величезною хвилею, яка полягає в зростанні домінування біткоіни. У світі, де біткоїн входить до топ-5% криптоактивів, він стає еталоном.

(2) Протиріччя між домінуванням біткоїну та управлінням фондами

Джейсон: Давайте поговоримо про обов'язки та про те, як ви керуєте відносинами між інвесторами фондів та домінуванням біткоїну. Я запитую, тому що біткойн є одним з найефективніших активів на ринку, але інвестори фондів не платять менеджерам фондів за те, щоб вони просто купували біткойн на відкритому ринку.

Cosmo: У певному сенсі, якщо ви знаєте, що біткойн буде найефективнішим активом, вам слід використовувати лонг на біткойн. Але як ризик-менеджер, який намагається побудувати повторюваний процес протягом багатьох років, такий процес навряд чи дозволить вам утримувати 100% ваших біткойнів. Цілком ймовірно, що у вас є давній поріг управління ризиками, який працює в так званому звичайному середовищі, що може означати, що ваша максимальна концентрація на будь-якому токені становить 25%, 30%, можливо, 40%. У цьому випадку, якщо ви володієте лише 25% Біткойн, і Біткойн є найефективнішим активом, ви, звичайно, недопрацюєте Біткойн. Тому це стає проблемою, особливо коли біткойн стає доступнішим і знову є найбільш впізнаваним активом. І успіх ліквідних фондів полягає в тому, що інвестори фондів вибирають правильний фонд для них, а як менеджер ви вибираєте інвесторів фондів, які розуміють, чого ви намагаєтеся досягти, інакше ви потрапите в ці складні конфлікти, з якими доведеться мати справу.

Сет: Існує також дуже цікава динаміка, коли біткоїн схожий на історію з обкладинки CNBC, і коли говорять про криптовалюту, це з'являється на обкладинці Wall Street Journal або Financial Times. Для мейнстрімних ЗМІ це те, що їм імпонує. Цікаво, що є багато позитивного фундаментального імпульсу в просторі децентралізованих фінансів, стабільних монет, з появою дуже інноваційних базових рівнів та інноваційних компаній, але щоразу, коли на ринку з'являється ордер на покупку, адміністрація Байдена знову пригнічуватиме цей простір, і тоді гроші перетечуть з альткоїнів до біткоїнів. Таким чином, фокус на Біткойн є динамічним, і люди в першу чергу зосереджуються на Біткойні. Ми вступаємо в період, коли уряд приносить більше позитивної динаміки криптовалютам, швидше, ніж будь-хто тут очікував. Очевидно, що в кінці першого кварталу були поширені побоювання з приводу тарифів, але в міру того, як ці побоювання почали спадати, ринок зараз починає бачити ажіотаж навколо стейблкоїнів. Коли уряд переходить від виконавчих розпоряджень до фактичного просування законодавчого порядку денного та інвестування політичного капіталу в розвиток криптовалют, це справді новаторський довгостроковий момент зростання криптовалют.

Cosmo: Цифрові активи поділяються на біткойни та технологію блокчейн. Біткойн може виживати, розвиватися та досягати успіху незалежно від успіху технології блокчейн. Біткойн в основному має мало спільного з блокчейном як технологією, за винятком того, що він працює на блокчейні. Це два дуже незалежних фактори ризику, фундаментальні фактори. Отже, якщо ви хочете біткойн, вам слід вибрати Bitcoin ETF. Якщо ви хочете отримати в свої руки технологію блокчейн, вам доведеться посперечатися, що технологія блокчейн в кінцевому підсумку матиме масу продуктивних варіантів використання.

(3) Диференціація ринку та побудова портфеля

Джейсон: Сет, коли ви приєднуєтеся до Coin Fund, ви купуєте 10 токенів за бажанням, і 9 з них зростуть. Ринок зараз зовсім інший. Тепер ви наосліп вибираєте 10 жетонів 0, можливо, тільки 2 підуть вгору, а 98 - ні. Розкажіть про ринок або побудову портфеля.

Сет: Це хороший ринок для ліквідних коштів. У цьому середовищі, якщо ви докладете зусиль, матимете хороші зв'язки, берете участь у конференціях для розробників і зможете побачити напрямок технологій, ви можете отримати дуже хороші винагороди. Найбільшою невдачею за останні кілька років було те, що ці позитивні основи не знайшли відображення в оцінці токенів після докладання зусиль. Основна передумова моїх інвестицій в альткойни полягає в тому, що це довгострокові можливості зростання, з величезним і розширюваним цільовим ринком, дуже кмітливими розробниками та підприємцями, які очолюють ці бізнеси, і якщо стартап входить у початковий раунд або стадію серії А і буде обраний правильно, ці інвестиції повинні значно перевершити високоякісний актив, такий як біткойн, хоча біткойн все ще має багато переваг.

Космо: Цього року ринок був дуже фрагментованим. Я довгий час був портфельним менеджером в акціях і звик до великої диверсифікації, але цього року причина, чому біткоїн має так багато проблем у порівнянні з усіма іншими токенами, полягає в тому, що цього року біткоїн зріс на 24%, а до кінця липня топ-100 токенів впали в середньому приблизно на 30%. Таким чином, у світі, де середній токен впав на 30%, а біткойн зріс на 24%, контраст стає досить божевільним, і лише близько 5% зі 100 найкращих токенів подорожчають цього року. Таким чином, у певному сенсі це ринок вибору токенів, але якщо ваш токен не є Bitcoin, удачі.

(4) Стратегія вибору токенів і торгівлі

Джейсон: Як ви вибираєте токени? Скільки токенів ви зазвичай тримаєте одночасно?

Космо: В основі того, що ми робимо, лежить фундаментальна оцінка. Ми шукаємо управлінську команду, якій можна довіряти, яку можна оцінити, і бізнес-модель з унікальною економічною моделлю, або проект, який зможе оцінити її майбутній економічний стан. І грошовий потік всіх активів – це те, що має значення. Цікаво, що початкова дискусія про захоплення вартості оберталася навколо токенів, які потрібно викупити, якщо дохід отримано, або повернути власникам токенів за допомогою інших методів, таких як стейкінг. У мене є приблизно від 10 до 15 токенів. Перша половина портфеля, а це 50% позицій, це 5 токенів. Так що концентрація досить висока. Незалежно від того, в якій сфері я працюю, у мене буде портфель з 20 токенів. Але як соло-аналітик я не можу аналізувати більше 10 токенів, але у мене є ресурси та сильна команда, тому я можу масштабуватися до 20.

Джейсон: Ти продовжуєш говорити про основи, чи можеш ти пояснити, що вони означають?

Сет: Зростання є ключовим фактором, і будь-який ончейн-показник оцінюється майже миттєво. Якщо показники в ланцюжку змінюються, наприклад, дивлячись на мультиплікатори доходу, якщо ви дивитеся на Ave та його мультиплікатори доходу, ви побачите, що зі зростанням доходу мультиплікатори залишаються незмінними, тобто зростання доходу відображається на токені в режимі реального часу. Не буде жодної вигоди від збільшення доходу на 25% за останній місяць, оскільки це вже закладено в ціні. Що потрібно розуміти, так це можливості, які відкриваються, і чи буде дохід продовжувати зростати такими темпами, чи буде він прискорюватися або сповільнюватися. А мультиплікатори відображають прискорення або уповільнення доходу. Якщо на ранніх стадіях реального значного прискорення, то мультиплікатори зазвичай спостерігаються вище торгового рівня.

(5) Ринкові наративи та існування нефундаментальних токенів

Джейсон: Як ви ставитеся до думки, що ринок все ще значною мірою керується наративом?

Космо: Слово «наратив» – це спосіб для людей обирати коротші шляхи, насправді це складніша система. І я дійсно думаю, що в цьому є багато факторів, але також є питання часових рамок, і, швидше за все, за «наративом», який рухає дію, є правда. За короткий проміжок часу ринок, як правило, керується наративами, або легко використовувати наративи для пояснення речей так, як вони відбуваються потім. Але в довгостроковій перспективі токени з більш надійними фундаментальними показниками значно перевершують токени з менш надійними фундаментальними показниками. У нас принципово надійний портфель, і з топ-400 токенів може бути від 75 до 80 токенів, які підходять під цю категорію, і ці токени перевершили свої принципово ненадійні аналоги в середньому приблизно на 20% або 30% в середньому цього року. На традиційних ринках це може здатися не величезною цифрою, але в криптовалюті це величезна кількість.

Сет: По-перше, на традиційних ринках акції мемів демонструють найкращі результати. По-друге, здатність безпосередньо керувати захопленням вартості та змінювати основи токенів, щоб зробити їх більш прив'язаними до фактичного захоплення вартості, може бути більшою, ніж у динамічних систем традиційних фондових ринків. Але навіть на традиційному фондовому ринку Tesla була найбільш короткою акцією в 2013-2014 роках, тому що люди вважали, що це акція-мем, яка набагато перевищує її потенціал з фундаментальної точки зору. Таким чином, у криптовалюті ми більш здатні отримати проєкт, щоб розпочати реальну фундаментальну перспективу захоплення вартості. Bonk є чудовим прикладом у цьому списку, оскільки добре працюючі токени мають хороший форвардний імпульс з точки зору фундаментального проникнення.

(6) Виконання торгівлі токенами та час продажу

Джейсон: Частина вашої роботи полягає в тому, щоб вибрати правильний токен. Є ще дві речі, які мене цікавлять: одна - коли продавати токени, а інша - як здійснювати угоди. А які токени ви тримаєте зараз?

Cosmo: Надлишок прибутку генерується вибором токенів. Перевагою інших менеджерів може бути придбання токенів або виконання стратегій, таких як ринково-нейтральні менеджери, маркет-мейкери тощо. І переважна більшість нашої продуктивності пов'язана з вибором токенів, а не з фактичним виконанням. Тобто ми в основному торгуємо спотовими, а також деякими деривативами для отримання ліквідності в інших місцях. Тому що кошти, зареєстровані в США, не можна торгувати на міжнародних біржах. Цього року ми маємо зовсім іншу та ефективну сферу інвестування – це Ethereum. У травні позиції ETH були встановлені в основному через ринок опціонів. Аргумент у той час полягав у тому, що всі були розчаровані ETH, але ETH все ще є другим за величиною токеном за ринковою капіталізацією, де традиційні фінанси виходять на криптоорбіту, і де розташована більшість стабільних монет. За останні шість-сім місяців було багато розчарувань у цінових показниках ETH по відношенню до біткоїна. Від Ethereum Foundation до керівників проєктів вони намагаються повернути ETH на правильний шлях і культивувати більш комерційне мислення.

Космо: Я можу сказати це на більш високому рівні. Найбільшою позицією нашої компанії залишається Solana. Ми, як і раніше, оптимістично налаштовані щодо Solana як провідного блокчейну L1. Зараз ми висловлюємо багато з того, що думаємо про інші токени через DAT. Таким чином, ми є найбільшим інвестором Caner Equity Partners поряд з SoftBank і Tether, що є великою позицією, яку ми займаємо як альтернативу Bitcoin, і ми також є одним з найбільших якірних інвесторів Bitine, тому тримаємо її як альтернативу ETH. Одним із токенів, який останнім часом демонструє дуже хороші результати, є Athena. З огляду на вибухове зростання стейблкоїнів після прийняття Закону про стейблкоїни, це одна з речей, яка дуже захоплює в керівництві та становленні простору стейблкоїнів після прийняття Закону США про стейблкоїни. Минулого тижня Пол Аткінс виступив з доповіддю про децентралізовані фінанси, і вони дійсно наполягають на децентралізованому фінансовому кредитуванні. Афіна дуже проциклічна в проциклічному середовищі.

Джейсон: Перш ніж я закінчу цю тему, я хочу поговорити про кілька інших речей про DAT, але перш ніж я закінчу дискусію про токени та формування портфеля, коли ви продаете?

Сет: Коли є токен з сильними фундаментальними показниками, швидким зростанням і хорошою продуктивністю, коли він має великий спад, ми ризикуємо керувати цією позицією, яка коригується на волатильність токена. Ми також проводимо щотижневі огляди портфелів та сесії з управління ризиками за макросценаріями, криптовалютами зверху вниз, найвищими та найнижчими показниками в топ-100, що працює та не працює в портфелі, пропозиціями щодо управління, ключовими новинами, графіками за тиждень, а потім вибираємо кожен токен у портфелі та токени, які розглядаються для включення або нещодавно були видалені з портфелю.

Космо: Починаючи з моїх роздумів про управління ризиками, починаючи з побудови портфеля, завжди є погляд зверху вниз на те, де ми знаходимося на ринку, скільки ми хочемо інвестувати в будь-яку конкретну галузь або фактор, наприклад, з великою капіталізацією, з малою капіталізацією, децентралізованими фінансами, недецентралізованими фінансами, L1 тощо. Це відіграє важливу роль у побудові нашого портфеля та відносному розмірі, що може призвести до прийняття деяких неконкретних або не спрямованих на «знизу-вгору» рішень. Але з точки зору «знизу-вгору», коли ми дивимося на будь-яку позицію ізольовано, ми приділяємо велику увагу процесу, і ми перевіряємо KPI наших токенів принаймні раз на тиждень. Інвестуючи в історії, що швидко розвиваються, хочуть, щоб вони працювали. Але коли речі торгуються за надзвичайно високими оцінками, фундаментальні показники повинні продовжувати покращуватися, інакше буде важко, коли ринок відчує ознаки слабкості. Тому ми приділяємо пильну увагу щотижневому відстеженню. Я б не продавав, якби виручка падала місяць до місяця кілька тижнів поспіль, але це посилило б тиск, і ми запитали б себе, чому, і переглянули б розмір наших позицій.

(7) Обговорення DAT

Джейсон: Одна річ, яка існує на фондовому ринку, але не існує в криптовалютах, - це відносини з інвесторами. Це може бути портал зв'язків з інвесторами, команда по роботі з інвесторами, щоквартальні конференц-дзвінки з питань прибутків. Нічого з цього не існує в криптовалюті, і я тільки починаю бачити деякі ознаки. Якби засновник, який випустив токен, прислухався до цього, які поради ви б йому дали щодо того, як керувати відносинами інвесторів із фондами ліквідності?

Cosmo: Люди повинні усвідомити, що коли у вас є ліквідний токен, це величезна відповідальність, тому що він зараз знаходиться на відкритому ринку, тому ви повинні взаємодіяти зі своїм кінцевим зацікавленим стороною, яким є ваш власник токена. І в міру того, як ринок почав більше зосереджуватися на фундаментальних показниках, а не на чистому хайпі чи наративі, управлінські команди почали розуміти, що вони повинні зосередитися на вирощуванні здорової бази акціонер-інвестор, тому це мало вирішальне значення для довгострокового здоров'я токена.

Сет: Цілком згоден, цікаво, що під час попередньої адміністрації багато команд боялися грати роль у відносинах з інвесторами, тому що це зробило б їх менш децентралізованими. Тепер, коли уряд рухається в правильному напрямку з точки зору політики, заохочуючи участь команд, що заохочує все більше команд розглянути функцію відносин з інвесторами, DAT відіграли в цьому велику роль.

Джейсон: Чи повинен кожен засновник, який володіє токеном, має репутацію та фундаментальні показники, тепер розглядати DAT?

Сет: DAT роблять кілька речей, одна з яких полягає в просуванні освіти, відіграють важливу роль, інформують традиційних інвесторів про те, що робить протокол, що роблять Bitcoin, ETH, Hyperliquid, а також зменшують деякі розбіжності. Багато традиційних фондів не можуть безпосередньо тримати токени, а багато токенів не мають ETF, а поточні ETF зазвичай не можна ставити на стейкінг і приносити дохід. Таким чином, DAT долають багато тертя, а потік від традиційних фінансів величезний у порівнянні з потоком криптовалютних коштів. Але з часом таких мостів буде видно більше, і потім, після прийняття Закону про структуру ринку, Heritage Foundation інвестує безпосередньо в токен.

Джейсон: Якщо дивитися на DAT з більш широкої точки зору, то індустрія має два погляди на них. Одна з них – це миттєвий тренд, а інша сторона скаже, що це нова реальність і треба бути готовим до

нового Сета : це саме той шлях, який приведе нас до зближення ринку криптовалют і традиційних фінансів. Регуляторне та політичне середовище відкривається і може стати другою за величиною можливістю зростання після штучного інтелекту. І це більш пряме та інвестиційне, доступніше та зрозуміліше щодо того, куди спрямовувати кошти. Потоки капіталу, які спостерігалися в DAT, були ще до того, як традиційні фонди змогли увійти в крипто-простір. Таким чином, з прийняттям Закону про структуру ринку, коли MNAV (кратний вартості чистих активів) падає, може бути певна концентрація великих переможців у кожній екосистемі. Більш того, все одно знадобиться два-три роки, щоб традиційні фонди увійшли на ринок і змогли безпосередньо брати участь у торгівлі токенами. Таким чином, ці мости будуть пройдені до того, як буде отримана достатня нормативна ясність для безпосередньої участі.

Космо: Одна з найменш зрозумілих і найменш зареєстрованих речей про DAT полягає в тому, що включення Coinbase в індекс S&P 500 є дуже новаторською подією, тому що тепер всі менеджери активів у світі, які порівнюють індекс S&P 500, раптом повинні вирішити, чи хочуть вони надмірно, зменшити або вирівняти свої запаси біткойнів. До того часу ви можете ігнорувати його до квітня. Але тепер, якщо ви керуєте будь-якими грошима у світі, ви повинні дбати про криптовалюту. Зараз це відображається на ринку, і ви можете побачити це в продуктивності Coinbase, Robin Hood, IPO Circle, а також появі DAT і сильній реакції ринку, яку вони отримали, тому все це частина загальної тенденції, що інвестори акцій тепер повинні виділити або вирішити розмістити цифрові активи, і вони явно вибирають надмірну, а не плоску або недостатню вагу.

(8) Інтеграція криптовалюти та традиційних фінансів та майбутні тенденції

Джейсон: Нарешті, давайте поговоримо про ідею інтеграції. Ми бачили DAT і розмови на кшталт Аткінса про ланцюжки на фінансових ринках і акції в мережі, як це видно на прикладі придбання Ninja Trader компанією Kraken. Яким буде світ за кілька років?

Сет : Скажімо, Coin base токенізує свої акції пізніше цього року або на початку наступного, і ці токенізовані акції торгуються 24/7 з достатньою ліквідністю. Якщо ви є фондом, який зараз володіє акціями Coin і торгується лише з понеділка по п'ятницю з 9:30 до 4 за східним часом, чи виконуєте ви свій фідуціарний обов'язок перед інвесторами, тримаючи традиційні акції замість токенізованих монет, які є ліквідними 24/7? Якщо ліквідності достатньо, відповідь очевидно негативна. Це в кінцевому підсумку дозволить людям увійти в криптопростір і зможе тримати токенізовані акції. Тоді брокери на кшталт Robin Hood, Circle і традиційні банки роблять те ж саме. Це призводить до великої кількості традиційних акцій, які торгуються 24/7, і одного разу почавши, дуже швидко. Закон про структуру ринку може стати ключовим компонентом у досягненні цього. Nasdaq і NYSE це розуміють, але зараз є деякі реальні операційні проблеми. Крипто-нативні гравці мають деякі невід'ємні переваги, тоді як іншим потрібно пройти круту криву навчання, щоб не відставати. За цим майбутнє, і воно скоро настане.

Джейсон: Останнє запитання перед завершенням. Які групи в криптовалюті отримають найбільшу вигоду від цих компаній, що займаються DAT?

Сет: Я думаю, що всі учасники, всі великі екосистеми децентралізованих фінансів. Коли ви думаєте про те, що таке DAT, це фонди, які максимально розгортають капітал для максимізації прибутку. У децентралізовані фінанси сьогодні ви знайдете багато цікавих можливостей для заробітку. Таким чином, будь-хто, хто може отримати надлишковий дохід при розумному рівні ризику, буде величезним бенефіціаром, незалежно від того, чи це стабільна прибутковість Athena в 10%, або постачальник стейкінгу або поновлюваний кредит.

Cosmo: Будь-яка сфера, яку люди можуть фундаментально оцінити, децентралізовані фінанси будуть однією з ключових областей, базовим шаром, а гаряча область, яка незабаром з'явиться - це перетин штучного інтелекту і криптовалюти. Це велика тема для MAG 7 і велика для традиційного ринку. Є кілька дуже цікавих можливостей на стику штучного інтелекту та криптовалюти, що є добре відомою сферою для DAT.

Натисніть, щоб дізнатися про вакансії ChainCatcher з підбору

Рекомендовано прочитати:

558 мільйонів доларів у високому прокаті TON, VERB Перетворення на компанію, що котирується на біржі в TON Treasury: комплексна інтерпретація капіталу, екології та ризикових

колі криптовалют, що розповідає історію $2 трильйонів для Уолл-стріт