Pantera Capitalin ja CoinFundin likviditeettijohtajan haastattelu: Rahaston tokenien valintalogiikka ja miten DAT:t vahvistavat DeFiä

Alkuperäinen nimi: Mitä likvidejä rahastoja ostavat

Isäntä: Jason Yanowitz, Empire

Vieras: Seth Ginnit, Cosmo Jiang

Koonnut ja koonnut: Janna , ChainCatcher

Tämä artikkeli on koottu Blockworksin omistaman Empire-kanavan videohaastatteluohjelmasta 18. elokuuta, ja haastatteluihin osallistuivat CoinFundin toimitusjohtaja ja likviditeettisijoitusten johtaja Seth Ginns sekä Pantera Capitalin likviditeettitoken-strategian johtaja Cosmo Jiang. He kävivät perusteellisia keskusteluja aiheista, kuten nykyisestä likviditeettirahastojen valintalogiikasta ja digitaalisen omaisuuden kassan (DAT) vaikutuksesta kryptoteollisuuteen. Seth on aina uskonut kryptomarkkinoiden perusarvoon ja poliittisiin osinkoon, ja hän tutkii token-mahdollisuuksia osakemaisella sijoituslogiikalla uskoen vakaasti, että DAT:t ovat keskeinen silta perinteisen rahoituksen ja kryptoalan välillä. Cosmo perustuu riskienhallintaan, valitsee tokenit huolellisesti nykyisillä eriytyneillä markkinoilla, ankkuroi aina keskeiset perustekijät, kuten kassavirran, ja on optimistinen tekoälyn ja krypton risteyskohdan suhteen, ja nämä kaksi hahmottelevat kryptolikviditeettirahastoalan nykytilannetta ja kehitysnäkymiä eri näkökulmista.

TL & DR

• likviditeettirahastojen ydin on valita tokenit perustekijöiden perusteella, kuten osakeanalyysi, spot-pohjaisen ja johdannaispohjaisen kaupankäynnin avulla, keskittyen institutionaaliseen infrastruktuuriin ja riskienhallintaan.
• Seth ja Cosmo ovat molemmat nousujohteisia So lanan suhteen, ja edellinen uskoo, että Sol anasta odotetaan tulevan johtava L1-lohkoketju, ja jälkimmäinen ottaa Ethereumin käyttöön optioiden kautta, koska ETH on perinteinen taloudellinen sisääntulopiste ja sillä on katalysaattori kaupalliselle muutokselle.
• Stablecoinit ovat keskeinen alue, Athena erottuu joukosta hajautettujen stablecoinien alalla, ja PSMA on stablecoin-keskeinen projekti, jossa on merkittäviä ICO-ylimerkintöjä ja joka hyötyy asiaankuuluvien laskujen edistämisestä.
• DAT:t ovat silta perinteiselle pääomalle kryptoalalle, mikä vähentää sijoituskitkaa ja kouluttaa sijoittajia, sillä Bitminen kaltaiset tapaukset osoittavat, että niiden tietojen paljastaminen on avainasemassa varojen houkuttelemisessa.
• Krypton ja perinteisen rahoituksen integrointi kiihtyy, tokenisoiduilla osakkeilla käydään kauppaa 24/7, Nasdaqin kaltaisia pörssejä on otettu käyttöön ja perinteisten instituutioiden on sopeuduttava jokasään markkinamalliin.
• DeFi-ekosysteemi sekä tekoälyn ja krypton risteyskohta hyötyvät DAT:ista, jotka tarjoavat tulomahdollisuuksia, jotka ovat suosittuja teemoja perinteisillä markkinoilla ja joilla on suuri potentiaali.
• Sääntelypolitiikat edistävät alan standardointia, DAT:t ovat alkuvaiheessa ja markkinoille on alkanut tulla perinteistä suurta pääomaa, mikä edistää kryptomarkkinoiden ja perinteisen rahoituksen yhdentymistä pitkällä aikavälillä.

(1) Likviditeettirahastojen määritelmä ja institutionaalinen asemointi

Jason: Haluaisin aloittaa likviditeettirahastojen käsitteestä. Tätä alaa ovat aina hallinneet riskipääomat, ja noin 98 % alalle virtaavasta institutionaalisesta pääomasta menee riskipääomayhtiöille, ja se on muuttumassa. Mikä on likviditeettirahasto? Mikä on likviditeettirahaston strategia? Kuinka monta tokenia sinulla on? Käytkö aktiivisesti kauppaa vai pidätkö näitä tokeneita pitkällä aikavälillä?

Seth: Mielenkiintoinen dynamiikka kryptovaluutoissa on se, että yksityisillä yrityksillä on likvidi sijoitusväline, johon kuka tahansa voi sijoittaa suhteellisen varhaisessa vaiheessa elinkaartaan, ja se on tokenit. Kasvoin julkisilla osakemarkkinoilla, ja jos alan nähdä institutionaalisen infrastruktuurin paranevan, voin muodostaa likvidin kryptorahaston, joka todella täyttää institutionaaliset standardit tälle laajenevalle token-alueelle. Viime vuosikymmenen lopulla näin tämän alkavan nousta esiin. Vuoden 2020 alussa liityin Jake ja Alexin CoinFundiin, joka jäljittelee sitä, mitä teen osakealalla, joten arvioi sijoituksia perustekijöiden perusteella. Arvon kerääminen saavutettiin aiemmin tokenien avulla, paljon vähemmällä tokenilla. Blockworks on äskettäin koonnut hyvän tarkistuslistan siitä, mikä on erinomainen, läpinäkyvä ja sijoitettava likviditeettitoken. Mutta ne alkavat nyt näyttää enemmän osakkeilta, joissa voit simuloida tuloja, saavuttaa tavoitehinnat ja rakentaa fundamentteihin keskittyvän salkun. Lisäksi nyt on hallituksia, jotka edistävät kryptovaluuttomyönteistä politiikkaa, ja tulevaisuudessa niistä tulee osakkeita. Joten kryptovaluuttamaailmassa tämä markkina-arvotaulukoiden ja pääomarakenteen osien lähentyminen ja laajentuminen on vaiheistettu.

Seth: Sijoituspalveluyrityksenä vastuulla on löytää parhaat, fundamentteihin perustuvat mahdollisuudet riskipääoman ja likviditeetin suhteen. Likviditeetin osalta toteutamme absoluuttisen tuoton strategiaa. Joten investoimalla pitkän aikavälin kasvumahdollisuuksiin, uskomme, että nämä mahdollisuudet kohdistuvat erittäin suurille markkinoille, tiimi on erinomainen ja on mahdollisuus saada valtavia tuottoja monien vuosien perusarvioinnin perusteella. Sen tarkoituksena on soveltaa hedge-rahastojen peruskäytäntöjä likvideihin sijoituksiin kryptovaluuttoihin, ja koska nämä tokenit ovat likvidejä, pystymme hallitsemaan riskejä.

Jason: Kuinka paljon päällekkäisyyttä on Cosmon ja julkisten osakerahastojen ja likvidien token-rahastojen hallinnoinnin välillä?

Cosmo: Minun näkökulmastani nämä kaksi ovat sama asia. Ehkä puhutaan ensin likviditeettirahastojen luokittelusta. Ihmiset eivät ole täysin tietoisia siitä, että erityyppisillä rahastoilla on hyvin erilaiset vastuualueet. Korkeimmalla tasolla on markkinaneutraaleja rahastoja, jotka pyrkivät tuottamaan tuottoa ilman markkinasuuntautuvaa riskiä; Sitten on enemmän absoluuttisen tuoton rahastoja, joiden vastuulla voi olla jonkinlaisen suunnatun riskin ottaminen; On myös puhtaita, fundamenttipohjaisia pitkiä rahastoja, joiden tehtävänä on ottaa paljon suunnattua riskiä ja toivoa saavansa sen perusteella merkityksellistä ylituottoa. Tämä on vähän kuin klassinen osakepoiminta-ajattelu, hyvien osakkeiden valitseminen, tässä tapauksessa hyvien tokenien valitseminen, joiden pitäisi menestyä markkinoita paremmin pitkällä aikavälillä. Hämmennys on nyt lähinnä siinä, että kryptovaluuttojen kaltaisilla epävakailla markkinoilla suuntarahastojen kehitys voi ilmeisesti olla erittäin epävakaata. Kryptoon sijoittaminen on erittäin houkuttelevaa, koska markkinat ovat erittäin epävakaat, mikä lisää markkinaneutraalien rahastojen tuottoja ja spreadeja, joten tämä ero ei ole yhtä ilmeinen, kun markkinaneutraalit rahastot voivat joka tapauksessa tehdä valtavia tuottoja. Lisäksi viimeisen kolmen vuoden aikana kaikki ovat olleet tekemisissä valtavan aallon kanssa, joka on Bitcoinin valta-aseman nousu. Maailmassa, jossa Bitcoin on yksi kryptovarojen 5 prosentista, siitä tulee vertailukohta.

(2) Bitcoinin dominanssin ja rahastonhoidon välinen ristiriita

Jason: Puhutaanpa vastuista ja siitä, miten hallitset rahastosijoittajien ja Bitcoinin määräävän aseman välistä suhdetta. Kysyn, koska Bitcoin on yksi markkinoiden parhaiten tuottavista omaisuuseristä, mutta rahastosijoittajat eivät maksa rahastonhoitajille vain Bitcoinin ostamisesta avoimilta markkinoilta.

Cosmo: Tavallaan, jos tiedät, että Bitcoin on parhaiten tuottava omaisuuserä, sinun pitäisi mennä pitkään Bitcoiniin. Mutta riskienhallintapäällikkönä, joka yrittää rakentaa toistettavan prosessin monien vuosien ajan, tällainen prosessi ei todennäköisesti anna sinun pitää hallussasi 100 % Bitcoinistasi. On todennäköistä, että sinulla on pitkäaikainen riskienhallintakynnys, joka toimii niin sanotussa perinteisessä ympäristössä, mikä voi tarkoittaa, että maksimikeskittymisesi mihin tahansa tokeniin on 25 %, 30 %, ehkä 40 %. Tässä tapauksessa, jos omistat vain 25 % Bitcoinista ja Bitcoin on parhaiten tuottava omaisuuserä, suoriudut tietysti huonommin kuin Bitcoin. Tästä tulee siis ongelma, varsinkin kun Bitcoin on helpommin saatavilla ja jälleen kerran tunnetuin omaisuuserä. Ja likvidien rahastojen menestys piilee siinä, että rahastosijoittajat valitsevat itselleen oikean rahaston, ja rahastonhoitajana valitset rahastosijoittajia, jotka ymmärtävät, mitä yrität saavuttaa, muuten jäät kiinni näihin vaikeisiin konflikteihin.

Seth: On myös erittäin mielenkiintoinen dynamiikka, jossa Bitcoin on tavallaan kuin CNBC:n kansijuttu, ja kun he puhuvat kryptosta, se näkyy Wall Street Journalin tai Financial Timesin kannessa. Valtamedialle tämä vetoaa heihin. Mielenkiintoista on, että hajautetussa rahoituksessa, stablecoin-tilassa on paljon positiivista perustavanlaatuista vauhtia, jossa syntyy erittäin innovatiivisia pohjakerroksia ja innovatiivisia yrityksiä, mutta joka kerta kun markkinoilla on ostotoimeksianto, Bidenin hallinto tukahduttaa tämän tilan uudelleen, ja sitten rahaa virtaa altcoineista Bitcoiniin. Joten keskittyminen Bitcoiniin on dynaamista, ja ihmiset keskittyvät ensin Bitcoiniin. Olemme siirtymässä aikakauteen, jolloin hallitus tuo enemmän positiivista dynamiikkaa kryptovaluuttoihin, nopeammin kuin kukaan täällä odotti. On selvää, että ensimmäisen vuosineljänneksen lopussa tullit olivat laajalti huolissaan, mutta kun nämä huolet alkoivat laantua, markkinat alkavat nyt nähdä innostusta stablecoineista. Kun hallitus siirtyy toimeenpanomääräyksistä lainsäädäntöagendan ajamiseen ja poliittisen pääoman sijoittamiseen kryptovaluuttojen kehittämiseen, tämä on todella uraauurtava pitkän aikavälin kasvuhetki kryptovaluutoille.

Cosmo: Digitaaliset varat jaetaan Bitcoin- ja lohkoketjuteknologiaan. Bitcoin voi selviytyä, kehittyä ja menestyä lohkoketjuteknologian menestyksestä riippumatta. Bitcoinilla ei periaatteessa ole juurikaan tekemistä lohkoketjun kanssa teknologiana, paitsi että se toimii lohkoketjussa. Ne ovat kaksi hyvin itsenäistä riskitekijää, perustavanlaatuisia tekijöitä. Joten jos haluat Bitcoinia, sinun kannattaa valita Bitcoin ETF. Jos haluat saada käsiisi lohkoketjuteknologian, sinun on lyötävä vetoa, että lohkoketjuteknologialla on lopulta paljon tuottavia käyttötapauksia.

(3) Markkinoiden eriyttäminen ja salkun rakentaminen

Jason: Seth, kun liityt Coin Fundiin, ostat 10 tokenia haluamallasi tavalla, ja 9 niistä nousee. Markkinat ovat nyt hyvin erilaiset. Nyt valitset sokeasti 10 0 tokenia, ehkä vain 2 nousee ja 98 ei. Puhutaan markkinoista tai salkun rakentamisesta.

Seth: Se on hyvä markkina likvideille rahastoille. Tässä ympäristössä, jos näet vaivaa, sinulla on hyvät yhteydet, osallistut kehittäjäkonferensseihin ja pystyt näkemään teknologian suunnan, voit saada erittäin hyviä palkintoja. Viime vuosien suurin takaisku on ollut se, että nämä positiiviset perustekijät eivät ole näkyneet tokenien arvostuksissa ponnistelujen jälkeen. Altcoineihin sijoittamiseni ydinlähtökohta on, että nämä ovat pitkän aikavälin kasvumahdollisuuksia, joilla on valtavat ja laajenevat kohdemarkkinat, erittäin taitavat kehittäjät ja yrittäjät johtavat näitä yrityksiä, ja jos startup siirtyy siemenkierrokselle tai A-sarjan vaiheeseen ja valitaan oikein, näiden sijoitusten pitäisi olla merkittävästi parempia kuin Bitcoinin kaltainen korkealaatuinen omaisuuserä, vaikka Bitcoinilla on vielä paljon hyötyä.

Cosmo: Markkinat ovat olleet todella pirstoutuneet tänä vuonna. Olen ollut osakkeiden salkunhoitaja pitkään ja olen tottunut suureen hajauttamiseen, mutta tänä vuonna syy siihen, miksi Bitcoinilla on niin paljon ongelmia verrattuna kaikkiin muihin tokeneihin, on se, että Bitcoin on noussut tänä vuonna 24 %, ja heinäkuun loppuun mennessä 100 parasta tokenia olivat laskeneet keskimäärin noin 30 %. Joten maailmassa, jossa keskimääräinen token on laskenut 30 % ja Bitcoin on noussut 24 %, kontrasti on melko hullu, sillä vain noin 5 % 100 suurimmasta tokenista nousee tänä vuonna. Joten tavallaan se on token-valintamarkkina, mutta ellei tokenisi ole Bitcoin, onnea.

(4) Tokenin valinta ja kaupankäyntistrategia

Jason: Miten valitset tokenit? Kuinka monta tokenia sinulla yleensä on kerrallaan?

Cosmo: Toimintamme ytimessä on perustavanlaatuinen arviointi. Etsimme johtoryhmää, johon voimme luottaa, jota voimme arvioida, ja liiketoimintamallia, jolla on ainutlaatuinen taloudellinen malli, tai projektia, joka pystyy arvioimaan sen tulevaa taloudellista tilaa. Ja kaikkien omaisuuserien kassavirta on tärkeintä. Mielenkiintoista on, että alkuperäinen keskustelu arvon kaappaamisesta pyöri tokenien ympärillä, jotka on ostettava takaisin, jos tuloja syntyy, tai palautettava tokenin haltijoille muilla menetelmillä, kuten panostamalla. Minulla on noin 10-15 tokenia. Salkun ensimmäinen puolisko, joka on 50 % positioista, on 5 tokenia. Joten pitoisuus on melko korkea. Riippumatta siitä, millä alalla olen, minulla on 20 tokenin salkku. Mutta yksinanalyytikkona en voi analysoida enempää kuin 10 tokenia, mutta minulla on resurssit ja vahva tiimi, joten voin skaalata 20:een.

Jason: Puhut jatkuvasti perusasioista, voitko tarkentaa, mitä perustekijät tarkoittavat?

Seth: Kasvu on avaintekijä, ja kaikki ketjun mittarit hinnoitellaan lähes välittömästi. Jos ketjun sisäiset mittarit muuttuvat, kuten tulokertoimia tarkasteltaessa, jos tarkastellaan Avea ja sen tulokertoimia, huomaat, että tulojen kasvaessa kertoimet pysyvät samoina, mikä tarkoittaa, että tulojen kasvu heijastuu tokeniin reaaliajassa. Liikevaihdon 25 prosentin kasvusta viimeisen kuukauden aikana ei ole hyötyä, koska se on jo hinnoiteltu. On ymmärrettävä, mitkä mahdollisuudet ovat tulossa ja jatkavatko liikevaihdon kasvua tällä vauhdilla, kiihtyvätkö vai hidastuvatko ne todennäköisesti. Ja kertoimet heijastavat liikevaihdon kiihtymistä tai hidastumista. Jos todellisen merkittävän kiihtyvyyden alkuvaiheessa kertoimet näkyvät yleensä kaupankäyntitason yläpuolella.

(5) Markkinanarratiivit ja ei-fundamentaalisten tokenien olemassaolo

Jason: Miten suhtaudut näkemykseen, jonka mukaan markkinat ovat edelleen suurelta osin narratiivivetoisia?

Cosmo: Sana narratiivi on ihmisten tapa käyttää oikopolkuja, se on itse asiassa monimutkaisempi järjestelmä. Ja uskon, että tässä on monia tekijöitä, mutta on myös kysymys aikakehyksestä, ja toimintaa ohjaavan "narratiivin" takana on todennäköisesti totuus. Lyhyessä ajassa markkinoita ohjaavat yleensä narratiivit, tai narratiivien avulla on helppo selittää asioita niiden jälkeen. Mutta pitkällä aikavälillä tokenit, joilla on enemmän järkeviä perustekijöitä, menestyvät merkittävästi paremmin kuin ne, joilla on vähemmän järkeviä perustekijöitä. Meillä on pohjimmiltaan vakaa salkku, ja 400 parhaan tokenin joukossa saattaa olla 75-80 tokenia, jotka sopivat tähän luokkaan, ja nämä tokenit ovat menestyneet pohjimmiltaan epäterveitä vastineitaan paremmin keskimäärin noin 20 % tai 30 % tänä vuonna. Perinteisillä markkinoilla tämä ei ehkä kuulosta valtavalta luvulta, mutta kryptossa se on valtava määrä.

Seth: Ensinnäkin perinteisillä markkinoilla meemiosakkeet menestyvät parhaiten. Toiseksi kyky ohjata suoraan arvon keräämistä ja muuttaa tokenin perusteita niin, että se olisi paremmin sidottu todelliseen arvon keräämiseen, voi olla enemmän kuin perinteisten osakemarkkinoiden dynaamiset järjestelmät. Mutta jopa perinteisillä osakemarkkinoilla Tesla oli eniten shortattu osake vuosina 2013, 2014, koska ihmiset kokivat, että se oli meemiosake, joka ylitti potentiaalinsa perustavanlaatuisesta näkökulmasta. Kryptovaluutoissa pystymme siis paremmin saamaan projektin aloittamaan todellisen perustavanlaatuisen arvon kaappausnäkökulman. Bonk on loistava esimerkki tällä listalla, sillä hyvin toimivilla tokeneilla on hyvä eteenpäin suuntautuva vauhti fundamentaalisen levinneisyyden suhteen.

(6) Token-kaupankäynnin toteutus ja myynnin ajoitus

Jason: Osa työtäsi on valita oikea token. On kaksi muuta asiaa, joista olen kiinnostunut, toinen on tokenien myynti ja toinen kauppojen toteuttaminen. Ja mitä tokeneita sinulla on nyt?

Cosmo: Ylimääräinen tuotto syntyy tokenien valinnasta. Muiden rahastonhoitajien etuna voi olla tokenien hankinta tai strategioiden toteuttaminen, kuten markkinaneutraalit johtajat, markkinatakaajat jne. Ja suurin osa suorituskyvystämme tulee tokenien valinnasta, ei varsinaisesta toteutuksesta. Toisin sanoen käymme kauppaa pääasiassa spotilla sekä joillakin johdannaisilla saadaksemme likviditeettiä muualta. Koska Yhdysvalloissa rekisteröidyillä rahastoilla ei voi käydä kauppaa kansainvälisissä pörsseissä. Tänä vuonna meillä on hyvin erilainen ja tehokas sijoitusalue on Ethereum. Toukokuussa ETH-positioita luotiin pääosin optiomarkkinoiden kautta. Tuolloin argumentti oli, että kaikki olivat pettyneitä ETH:hen, mutta ETH on edelleen markkina-arvoltaan toiseksi suurin token, jossa perinteinen rahoitus tulee kryptokiertoradalle ja jossa suurin osa stablecoineista sijaitsee. Viimeisten kuuden tai seitsemän kuukauden aikana ETH:n hintakehitykseen Bitcoinia vastaan on ollut paljon pettymyksiä. Ethereum Foundationista projektijohtajiin he yrittävät saada ETH:n takaisin raiteilleen ja kehittää kaupallisempaa ajattelutapaa.

Cosmo: Voin sanoa sen korkeammalla tasolla. Yrityksemme suurin asema on edelleen Solana. Suhtaudumme edelleen erittäin myönteisesti Solanaan johtavana L1-lohkoketjuna. Ilmaisemme nyt paljon siitä, mitä ajattelemme muista tokeneista DAT:ien kautta. Olemme siis Caner Equity Partnersin suurin sijoittaja SoftBankin ja Tetherin lisäksi, joka on suuri asemamme vaihtoehtona Bitcoinille, ja olemme myös yksi Bitinen suurimmista ankkurisijoittajista, joten pidä sitä vaihtoehtona ETH:lle. Yksi viime aikoina erittäin hyvin menestynyt token on Athena. Stablecoinien räjähdysmäisen kasvun myötä Stablecoin-lain hyväksymisen jälkeen tämä on yksi niistä asioista, jotka ovat erittäin jännittäviä stablecoin-tilan ohjaamisessa ja perustamisessa Yhdysvaltain stablecoin-lain hyväksymisen jälkeen. Paul Atkins piti viime viikolla puheen hajautetusta rahoituksesta, ja he todella ajavat hajautettua rahoitusluotonantoa. Athena on hyvin myötäsyklinen myötäsyklisessä ympäristössä.

Jason: Ennen kuin päätän tämän aiheen, haluan puhua muutamasta muusta DAT:ista liittyvästä asiasta, mutta ennen kuin lopetan keskustelun tokeneista ja salkun rakentamisesta, milloin myytte?

Seth: Kun tokenilla on vahvat perustekijät, nopea kasvu ja hyvä suorituskyky, kun se laskee voimakkaasti, hallitsemme riskiä kyseisestä positiosta, joka mukautuu tokenin volatiliteettiin. Meillä on myös viikoittaisia salkkukatsauksia ja riskienhallintaistuntoja makroista, krypton ylhäältä alaspäin suuntautuvista skenaarioista, 100 parhaan joukossa olevista parhaista ja huonoimmista suoriutujista, siitä, mikä toimii ja mikä ei toimi salkussa, hallintoehdotuksista, tärkeimmistä uutisista, viikon kaavioista ja valitsemme sitten jokaisen salkun tokenin ja tokenit, joita harkitaan sisällytettäväksi tai jotka on äskettäin poistettu salkusta.

Cosmo: Alkaen riskienhallinnasta, alkaen salkun rakentamisesta, meillä on aina ylhäältä alaspäin suuntautuva näkemys siitä, missä olemme markkinoilla, kuinka paljon haluamme sijoittaa johonkin tiettyyn toimialaan tai tekijään, kuten suuriin yhtiöihin, pieniin yhtiöihin, hajautettuun rahoitukseen, hajauttamattomaan rahoitukseen, L1:iin jne. Tällä on tärkeä rooli salkkumme rakenteessa ja suhteellisessa koossa, mikä voi johtaa joihinkin epäspesifisiin tai ei-alhaalta ylöspäin suuntautuviin päätöksiin. Mutta alhaalta ylöspäin suuntautuvasta näkökulmasta, kun tarkastelemme mitä tahansa positiota erikseen, keskitymme vahvasti prosessiin, ja tarkistamme tokeneidemme KPI:t vähintään kerran viikossa. Kun sijoitat nopeasti kasvaviin tarinoihin, halua niiden toimivan. Mutta kun asiat käydään kauppaa erittäin korkeilla arvostuksilla, perustekijöiden on jatkettava paranemistaan, muuten se on vaikeaa, kun markkinat haistavat heikkouden merkkejä. Joten kiinnitämme erityistä huomiota viikoittaiseen seurantaan. En myisi, jos liikevaihto laskisi kuukausittain useita viikkoja peräkkäin, mutta se lisäisi paineita ja kysyisimme itseltämme miksi ja harkitsisimme uudelleen positioidemme kokoa.

(7) Keskustelu DAT:ista

Jason: Yksi asia, joka on olemassa osakemarkkinoilla, mutta jota ei ole kryptovaluutoissa, on sijoittajasuhteet. Siellä voi olla sijoittajasuhdeportaali, sijoittajasuhdetiimi, neljännesvuosittaiset tulosneuvottelupuhelut. Mitään tästä ei ole olemassa kryptossa, ja alan vasta nähdä joitain merkkejä. Jos tokenin liikkeeseen laskenut perustaja kuuntelisi tätä, mitä neuvoja antaisit hänelle sijoittajasuhteiden hoitamiseen likviditeettirahastojen kanssa?

Cosmo: Ihmisten on ymmärrettävä, että kun sinulla on likvidi token, se on valtava vastuu, koska se on tällä hetkellä avoimilla markkinoilla, joten sinun tulee olla vuorovaikutuksessa lopullisen sidosryhmäsi kanssa, joka on tokenin haltija. Ja kun markkinat alkoivat keskittyä enemmän perustekijöihin kuin puhtaaseen hypeen tai narratiiviin, johtoryhmät alkoivat ymmärtää, että heidän oli keskityttävä terveen osakkeenomistaja-sijoittajapohjan kasvattamiseen, joten tämä oli ratkaisevan tärkeää tokenin pitkän aikavälin terveydelle.

Seth: Olen täysin samaa mieltä, on mielenkiintoista, että edellisen hallinnon aikana monet tiimit pelkäsivät sijoittajasuhteiden roolia, koska se saisi heidät näyttämään vähemmän hajautetuilta. Nyt kun hallitus on menossa oikeaan suuntaan politiikan näkökulmasta ja kannustaa tiimejä osallistumaan, mikä kannustaa useampia tiimejä harkitsemaan sijoittajasuhdetoimintoa, DAT:illa on ollut suuri rooli tässä.

Jason: Pitäisikö jokaisen perustajan, joka omistaa tokenin, jolla on maine ja jolla on perusasiat, harkita DAT:ia?

Seth: DAT:t tekevät pari asiaa, joista yksi on edistää koulutusta, olla tärkeässä roolissa, kouluttaa perinteisiä sijoittajia siitä, mitä protokolla tekee, mitä Bitcoin, ETH ja Hyperliquid tekevät, samalla kun ne vähentävät kitkaa. Monet perinteiset osakerahastot eivät voi suoraan pitää tokeneita, ja monilla tokeneilla ei ole ETF:iä, ja nykyisiä ETF:iä ei yleensä voida panostaa ja tuottaa tuloja. DAT:t voittavat siis paljon kitkaa, ja perinteisen rahoituksen virta on valtava verrattuna kryptonatiivien rahastojen virtaan. Mutta ajan myötä tällaisia siltoja nähdään lisää, ja sitten Market Structure Act -lain hyväksymisen jälkeen Heritage Foundation sijoittaa suoraan tokeniin.

Jason: Kun DAT:ia tarkastellaan laajemmasta näkökulmasta, teollisuudella on niistä kaksi näkemystä. Toinen on hetkellinen trendi, ja toinen puoli sanoo, että tämä on uusi todellisuus ja sinun on oltava valmis

uuteen Seth: tämä on juuri se polku, joka johtaa meidät kohti kryptovaluuttamarkkinoiden ja perinteisen rahoituksen lähentymistä. Sääntely- ja politiikkaympäristö on avautumassa, ja se voi olla toiseksi suurin kasvumahdollisuus tekoälyn jälkeen. Ja se on suorempi ja sijoitettavissa, helpommin saatavilla ja selkeämpi siitä, mihin varat sijoitetaan. DAT:issa havaitut pääomavirrat olivat ennen kuin perinteiset rahastot pääsivät kryptonatiivitilaan. Joten markkinarakennelain hyväksymisen myötä MNAV (nettoarvon kerrannainen) laskee, kuhunkin ekosysteemiin voi olla jonkin verran suuria voittajia. Lisäksi kestää vielä kahdesta kolmeen vuotta, ennen kuin perinteiset rahastot tulevat markkinoille ja voivat osallistua suoraan token-kauppaan. Nämä sillat siis ohitetaan ennen kuin saadaan riittävä sääntelyn selkeys suoraa osallistumista varten.

Cosmo: Yksi vähiten ymmärretyistä ja vähiten raportoiduista asioista DAT:issa on se, että Coinbasen sisällyttäminen S&P 500 -indeksiin on erittäin uraauurtava tapahtuma, koska nyt kaikkien maailman varainhoitajien, jotka vertailevat S&P 500 -indeksiä, on yhtäkkiä päätettävä, haluavatko he ylipainottaa, vähentää vai tasoittaa Bitcoin-omistuksiaan. Siihen asti voit jättää sen huomiotta huhtikuuhun asti. Mutta nyt, jos hallitset rahaa maailmassa, sinun on välitettävä kryptosta. Tämä heijastuu nyt markkinoihin, ja voit nähdä sen Coinbasen kehityksessä, Robin Hoodissa, Circlen listautumisannissa sekä DAT:n ilmaantumisessa ja heidän saamassaan voimakkaassa markkinareaktiossa, joten tämä kaikki on osa yleistä trendiä, jonka mukaan osakesijoittajien on nyt allokoitava tai päätettävä allokoida digitaalisia varoja, ja he valitsevat selvästi ylipainon mieluummin kuin tasaisen tai alipainon.

(8) Krypton ja perinteisen rahoituksen integrointi ja tulevaisuuden trendit

Jason: Puhutaanpa lopuksi integraation ajatuksesta. Olemme nähneet DAT:ia ja Atkinsin kaltaisia keskusteluja rahoitusmarkkinoiden ketjuista ja ketjun osakkeista, kuten Krakenin Ninja Traderin hankinnassa näkyy. Miltä maailma näyttää muutaman vuoden kuluttua?

Seth : Oletetaan, että Coin-kanta tokenisoi osakkeensa myöhemmin tänä vuonna tai ensi vuoden alussa, ja tällä tokenisoidulla osakkeella käydään kauppaa 24/7 riittävällä likviditeetillä. Jos olet rahasto, joka omistaa nyt Coin-osakkeita ja se käy kauppaa vain maanantaista perjantaihin klo 9.30–4 ET, täytätkö luottamusvelvollisuutesi sijoittajia kohtaan pitämällä hallussasi perinteisiä osakkeita Coin-tokenisoitujen osakkeiden sijaan, jotka ovat likvidejä 24/7? Jos likviditeettiä on riittävästi, vastaus on tietysti ei. Tämä antaa lopulta ihmisille mahdollisuuden päästä kryptoavaruuteen ja pitää hallussaan tokenisoituja osakkeita. Sitten välittäjät, kuten Robin Hood, Circle ja perinteiset pankit, tekevät samoin. Tämä johtaa suureen määrään perinteisiä osakkeita, joilla käydään kauppaa 24/7 ja kun ne ovat alkaneet, hyvin nopeasti. Markkinarakennelaki voisi olla keskeinen tekijä tämän saavuttamisessa. Nasdaq, NYSE ymmärtävät tämän, mutta nyt on joitain todellisia toiminnallisia ongelmia. Kryptonatiivipelaajilla on joitain luontaisia etuja, kun taas toisten on käytävä läpi jyrkkä oppimiskäyrä pysyäkseen perässä. Tämä on tulevaisuutta, ja se tulee pian.

Jason: Viimeinen kysymys, ennen kuin lopetan. Mitkä kryptoryhmät hyötyvät eniten näistä DAT-yrityksistä?

Seth: Luulen, että kaikki osallistujat, kaikki suuret hajautetut rahoitusekosysteemit. Kun ajattelet, mitä DAT:t ovat, ne ovat rahastoja, jotka käyttävät pääomaa mahdollisimman paljon maksimoidakseen tuoton. Hajautetusta rahoituksesta löydät nykyään monia mielenkiintoisia ansaintamahdollisuuksia. Joten jokainen, joka pystyy tuottamaan ylimääräistä tuottoa kohtuullisella riskitasolla, on valtava edunsaaja, olipa kyseessä sitten Athenen vakaa 10 prosentin tuotto tai panostuspalvelujen tarjoaja tai valmiuslainan tarjoaja.

Cosmo: Mikä tahansa alue, jota ihmiset voivat perusteellisesti arvioida, hajautettu rahoitus on yksi avainalueista, perustasto ja kuuma alue, joka pian ilmestyy, on tekoälyn ja kryptovaluutan risteyskohta. Tämä on iso MAG 7 -teema ja iso perinteisille markkinoille. Tekoälyn ja krypton risteyksessä on erittäin mielenkiintoisia mahdollisuuksia, jotka ovat vakiintunut alue DAT:ille.

Napsauta saadaksesi lisätietoja ChainCatcherin rekrytointitehtävistä

Suositeltava lukeminen:

558 miljoonaa dollaria korkean rullan TONissa, VERB Muuttuminen pörssiyhtiöksi TON Treasuryssa: Kattava tulkinta pääomasta, ekologiasta ja riskipääomayrityksistä

kryptovaluuttapiirissä, joka kertoo tarinan 2 biljoonasta dollarista Wall Streetille