1/ EtherFi domină LRT-urile cu ~80% cotă de piață și 2,9 milioane ETH (~11,7 miliarde USD) TVL.
Mai puțin vizibil este pivotul său către o neobancă cripto prin strategii Cash și Liquid, care se extind rapid și acum contribuie semnificativ la venituri.
Defalcarea afacerii @ether_fi:
2/ EtherFi a fost lansat în 2023, când Lido controla deja 30%+ din ETH mizat, după ce a construit un șanț durabil în jurul unei piețe LST cu marjă subțire (5-10% net) și în mare parte omogenă.
Două vânturi structurale au remodelat peisajul. Modernizarea de la Shanghai a oferit primul, deblocând retrageri și catalizând noi intrări în staking. EigenLayer a creat al doilea și mai puternic vânt din spate prin introducerea restaking-ului, permițând LRT-urilor să câștige randament de bază, recompense și puncte Eigen.
Cu randament ETH + puncte Eigen, noii intrați și-au stratificat propriile stimulente, aprinzând vara LRT. La apogeul său, peste 860 de mii de ETH au fost depuse în LRT-uri într-o singură lună.
3/ Cu toate acestea, punctele au trebuit să fie vândute în cele din urmă. Hype-ul din jurul LRT-urilor a reflectat fermele DeFi din 2021, punctele au întârziat presiunea de vânzare până la TGE, dar odată lansate token-urile, utilitatea dincolo de randament a fost limitată.
"Prânzul gratuit" s-a încheiat și majoritatea LRT-urilor s-au prăbușit sau au sărit complet peste TGE. EtherFi s-a remarcat prin integrările sale profunde pe Pendle și Aave. eETH a păstrat TVL chiar dacă oferta de LRT ex-eETH a scăzut de la 2 milioane la <750 mii.
4/ Cu TVL fiind lipicios, produsul LRT al EtherFi a devenit linia de bază a vacilor de muls. Chiar și la marje subțiri (10% pe un APY de ~2,7%), scara generează venituri supradimensionate.
Începând cu anul până la 15 septembrie 2025, miza a produs 21,71 milioane de dolari (~73% din venituri). Trimestriale:
T1: 7,7 milioane USD
T2: 6,4 milioane USD (-17% QoQ)
T3: 7,65 milioane USD
5/ În ciuda dominației sale, încetinirea creșterii și marjele subțiri au determinat extinderea în Vaults și Cash.
Ideea este de a elimina fricțiunile offramp și de a lăsa un card integrat în DeFi să folosească activele onchain ca garanție la decontare, extinzând utilitatea dincolo de staking și valorificând distribuția EtherFi.
18,4 K
75
Conținutul de pe această pagină este furnizat de terți. Dacă nu se menționează altfel, OKX nu este autorul articolului citat și nu revendică niciun drept intelectual pentru materiale. Conținutul este furnizat doar pentru informare și nu reprezintă opinia OKX. Nu este furnizat pentru a fi o susținere de nicio natură și nu trebuie să fie considerat un sfat de investiție sau o solicitare de a cumpăra sau vinde active digitale. În măsura în care AI-ul de generare este utilizat pentru a furniza rezumate sau alte informații, astfel de conținut generat de AI poate să fie inexact sau neconsecvent. Citiți articolul asociat pentru mai multe detalii și informații. OKX nu răspunde pentru conținutul găzduit pe pagini terțe. Deținerile de active digitale, inclusiv criptomonedele stabile și NFT-urile, prezintă un grad ridicat de risc și pot fluctua semnificativ. Trebuie să analizați cu atenție dacă tranzacționarea sau deținerea de active digitale este adecvată pentru dumneavoastră prin prisma situației dumneavoastră financiare.