1/ EtherFi dominerer LRT-er med ~80 % markedsandel og 2,9 millioner ETH (~11,7 milliarder dollar) TVL. Mindre synlig er dens dreining mot en kryptoneobank via kontant- og likvide strategier, som skalerer raskt og nå bidrar vesentlig til inntektene. Bryter ned @ether_fi virksomhet:
2/ EtherFi ble lansert i 2023 da Lido allerede kontrollerte 30 %+ av stakede ETH, etter å ha bygget en holdbar vollgrav rundt et tynt margin (5–10 % netto) og stort sett homogent LST-marked. To strukturelle medvinder omformet landskapet. Shanghai-oppgraderingen ga den første, og låste opp uttak og katalyserte nye tilstrømninger til staking. EigenLayer skapte den andre, og kraftigere, medvinden ved å introdusere gjentaking, slik at LRT-er kunne tjene grunnavkastning, gjentakelsesbelønninger og Eigen-poeng. Med ETH-avkastning + Eigen-poeng la nye aktører lag på sine egne insentiver, og tente LRT-sommeren. På det meste ble mer enn 860k ETH satt inn i LRT-er i løpet av en enkelt måned.
3/ Imidlertid måtte poeng til slutt selges. Hype rundt LRT-er speilet DeFi-farmer i 2021, poeng forsinket salgspresset til TGE, men når tokens ble lansert, var nytten utover avkastningen begrenset. Den «gratis lunsjen» tok slutt og de fleste LRT-er kollapset eller hoppet over TGE helt. EtherFi skilte seg ut med sine dype integrasjoner på Pendle og Aave. eETH beholdt TVL selv om LRT-forsyningen ex-eETH falt fra 2M til <750k.
4/ Med TVL som klissete, ble EtherFis LRT-produkt kjernen i cash-cow. Selv med tynne marginer (10 % på ~2,7 % APY), driver skalaen store inntekter. YTD til og med 15 september 2025 produserte innsats 21,71 millioner dollar (~73 % av inntektene). Kvartalsvise: Q1: 7,7 millioner dollar Q2: 6,4 millioner dollar (-17 % QoQ) Q3: 7,65 millioner dollar
5/ Til tross for sin dominans, førte avtagende vekst og tynne marginer til utvidelse til hvelv og kontanter. Tanken er å fjerne offramp-friksjon og la et DeFi-integrert kort bruke onchain-eiendeler som sikkerhet ved oppgjør, og utvide nytten utover staking og utnytte EtherFis distribusjon.
Vis originalen
30,8k
114
Innholdet på denne siden er levert av tredjeparter. Med mindre annet er oppgitt, er ikke OKX forfatteren av de siterte artikkelen(e) og krever ingen opphavsrett til materialet. Innholdet er kun gitt for informasjonsformål og representerer ikke synspunktene til OKX. Det er ikke ment å være en anbefaling av noe slag og bør ikke betraktes som investeringsråd eller en oppfordring om å kjøpe eller selge digitale aktiva. I den grad generativ AI brukes til å gi sammendrag eller annen informasjon, kan slikt AI-generert innhold være unøyaktig eller inkonsekvent. Vennligst les den koblede artikkelen for mer detaljer og informasjon. OKX er ikke ansvarlig for innhold som er vert på tredjeparts nettsteder. Beholdning av digitale aktiva, inkludert stablecoins og NFT-er, innebærer en høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør nøye vurdere om handel eller innehav av digitale aktiva passer for deg i lys av din økonomiske tilstand.