Před několika týdny jsem se díval na data o revertech transakcí z L2s na Duně a všiml jsem si něčeho zvláštního.
Míra vrácení transakcí společnosti Arbitrum byla nejvyšší mezi hlavními L2. Pokud Timeboost fungoval dobře, nemělo by k němu docházet.
Proč se to stalo? 🧵
Spam je jednou ze strategií nadřazenosti pro vítězství MEV na rychlých blockchainech. Poplatky jsou velmi nízké, takže "předpokládají, že bude příležitost" a zadávají transakce bez rozdílu. I když se transakce nezdaří, stačí zaplatit pouze velmi nízký poplatek, takže se jedná o strategii, která z pohledu arbitrážistů neublíží.
Prostřednictvím výzkumu Flashbotu můžeme vidět, jak se to děje v praxi. Níže uvedený příklad je skutečná neúspěšná transakce ve společnosti Base, a pokud transakci sledujete, můžete vidět, že tato transakce probíhá ve vyhledávání MEV "on-chain".
To se děje proto, že mempooly na L2 jsou obvykle 'soukromé'. Jedná se o strategii arbitráže na blocích, jako jsou transakce, které jsou předmětem arbitráže, než se počká na dokončení bloku a jeho šíření v sekvenceru.
Ve skutečnosti je to problém na mnoha mainnetech. Když Solana v loňském roce aktivně obchodovala s memecoiny, nastaly doby, kdy šířka pásma sítě nevydržela kvůli spamovým transakcím.
I nyní se spamové transakce aktivně provádějí na hlavních L2, jako jsou Base, Arbitrum, OP mainnet a Unichain.
Každý řetězec však často implementuje aukce MEV. Typickými příklady jsou OP Stack's Auction Through Priority Fee (PGA) a TimeBoost společnosti Arbitrum. Všechny prodávají právo přednostně zadávat transakce v Blockspace prostřednictvím specifické formy aukce.
Pokud tento typ aukce funguje perfektně a účast v této aukci se stane nejlepší strategií pro všechny arbitráže, nebude existovat žádná motivace ke spamu. Přesto dochází ke spamovým transakcím, což znamená, že výše uvedená aukce není dokonalá.
Tato situace není příliš žádoucí ze dvou hledisek.
1. Pohled uživatele - Zvýšené poplatky
Když se příležitosti MEV objeví, roboti MEV v tu chvíli rozešlou velké množství spamových transakcí. Vzhledem k povaze poplatkového mechanismu EVM vede tento spam ke zvýšení základního poplatku. Výsledkem je, že i běžní uživatelé, kteří nemají s MEV nic společného, ponesou vyšší poplatky a uživatelská zkušenost celé sítě se zhorší.
Tento problém lze do určité míry zmírnit zavedením místního trhu s poplatky, jako je Solana. Je to proto, že místní trh s poplatky upravuje poplatky na základě konkrétního účtu nebo smlouvy, nikoli na základě bloků. Ani s touto strukturou však nemůže zcela zabránit jevu abnormálně vysokých transakčních nákladů u smluv, kde jsou koncentrovány spamové transakce.
2. Perspektiva operátora řetězce – snížený příjem
Když arbitrážní obchodníci volí spamové strategie i přes implementaci aukcí MEV, jako jsou prioritní poplatky a Timeboost, znamená to, že spamové strategie jsou levnějším způsobem, jak získat MEV, a naopak to znamená, že aukce MEV nezachycují MEV správně.
Pokud jsou aukce MEV správně navrženy a účast na nich je z pohledu arbitráží lepší strategií než spam, budou řetězce schopny vydělávat více zisků.
I když na každém řetězci existuje mechanismus aukce MEV, proč arbitrážní obchodníci volí spamové strategie? Vezměme si pro ilustraci případ Timeboost.
Společnost Timeboost zavedla aukci na prodej arbitrážních příležitostí na další minutu. Vítěz aukce získá právo na Express Lane po dobu jedné minuty.
Tento expresní pruh má oprávnění umístit transakce o 200 ms před běžného uživatele. Stručně řečeno, dívá se na blok uživatele a každou minutu prodává právo vložit o 200 ms více transakcí než ostatní.
Jsou zde však podle mého názoru určité problémy.
1. Vzhledem k tomu, že aukce Timeboost prodávají "budoucí arbitrážní příležitosti", nejistota brání pobídkám k účasti.
Malí arbitrážní obchodníci budou mít pravděpodobně pocit, že pálení peněz v aukci je riskantní, když nevědí, jaké transakce mohou přijít v příští minutě, a tyto sloty pravděpodobně obsadí pouze tvůrci trhu a specializovaní knihkupci, kteří se zapojili do rozsáhlé arbitráže. Jinými slovy, účastníci aukce Timeboost budou muset být centralizovaní.
Ve skutečnosti jsou téměř všechny mé sloty v Timeboost téměř monopolizovány dvěma společnostmi, Selini Capital a Wintermute.
3. Kromě toho noviny odhalily, že společnosti Selini Capital a Wintermute, které vyhrály slot Timeboost, si také zvolily spam jako jednu ze svých hlavních strategií. Hlavním důvodem je, že časová výhoda 200 ms nestačí k nalezení příležitostí MEV a odesílání transakcí. Rozesílání spamu, i když máte 200ms náskok před ostatními, znamená, že 200 ms nestačí.
Myslím, že Timeboost je jedním z dobrých protokolů, které si blockchain FCFS může vybrat pro zachycení MEV, ale to lze považovat za selhání nebo poloviční úspěch v tom, že se nestal nejlepší strategií pro vyhledávače MEV.
Abychom to zlepšili, musíme navrhnout strukturu aukcí s nízkou latencí, nejen volnou aukci, která prodává "minutu budoucnosti". Je vidět, že rychlejší struktura sítě je důležitá, aby vítězný dražitel v aukci MEV mohl transakci okamžitě zpětně spustit.
Zdá se, že stojí za to sledovat, jaká struktura se objeví v budoucnu!
4,34 tis.
18
Obsah na této stránce poskytují třetí strany. Není-li uvedeno jinak, společnost OKX není autorem těchto informací a nenárokuje si u těchto materiálů žádná autorská práva. Obsah je poskytován pouze pro informativní účely a nevyjadřuje názory společnosti OKX. Nejedná se o doporučení jakéhokoli druhu a nemělo by být považováno za investiční poradenství ani nabádání k nákupu nebo prodeji digitálních aktiv. Tam, kde se k poskytování souhrnů a dalších informací používá generativní AI, může být vygenerovaný obsah nepřesný nebo nekonzistentní. Další podrobnosti a informace naleznete v připojeném článku. Společnost OKX neodpovídá za obsah, jehož hostitelem jsou externí weby. Držená digitální aktiva, včetně stablecoinů a tokenů NFT, zahrnují vysokou míru rizika a mohou značně kolísat. Měli byste pečlivě zvážit, zde je pro vás obchodování s digitálními aktivy nebo jejich držení vhodné z hlediska vaší finanční situace.