⚡️小黑又来奶了！ @CryptoHayes 在大会上进行了三大论述，大概总结一下并讲下背后的逻辑—— 1⃣加密货币牛市将持续到 2028 年。 📍只要美国财政赤字持续，需要有新买家来消化国债——稳定币就天然有扩张动力。 所以基于这个战略动机，美国政府会推动稳定币政策，把全球美元流动导向受控的稳定币体系，会变成稳定的结构性资金来源。 如果稳定币真的涨到 10T 规模，等于把Crypto市场的基石重新锚定在美国财政体系，在利率降至 2% 的环境下，可以完成“投机牛市” ➡️ “债务牛市”的转变。 2⃣美国的真正目标：用稳定币回收离岸美元，本质是金融霸权的延伸。 📍过去的 Eurodollar 市场游离于美国监管，如今通过稳定币，美国能掌控原本在 Eurodollar 市场（10–13万亿规模） 的离岸美元，重新收编并实现财政控制。 这意味着其他主权国家的货币政策空间会被进一步压缩，特别是发展中国家。 3⃣DeFi成为新债市：大量稳定币资金会寻找链上收益场景。 📍小黑点名了四个项目，他认为会成为主要的DeFi受益者和资金承接方—— Ethena：链上稳定收益基石（sUSDe）。 Hyperliquid：合约流动性与资金费率新玩法。 Codex：新型的金融结构实验场。 Arthur Hayes 的逻辑可以总结为一句话： 美国财政赤字 → 稳定币扩张 → 美债需求稳定 → 全球美元化深化 → 资金流入 DeFi → 牛市延续至 2028。