⚡️Tiểu đen lại đến rồi! @CryptoHayes đã đưa ra ba luận điểm lớn tại hội nghị, tóm tắt lại và nói về logic đằng sau - 1⃣Thị trường tiền điện tử sẽ tiếp tục tăng trưởng đến năm 2028. 📍Chỉ cần thâm hụt ngân sách của Mỹ tiếp tục, cần có người mua mới để tiêu thụ trái phiếu chính phủ - stablecoin tự nhiên có động lực mở rộng. Vì vậy, dựa trên động cơ chiến lược này, chính phủ Mỹ sẽ thúc đẩy chính sách stablecoin, hướng dòng tiền đô la toàn cầu vào hệ thống stablecoin được kiểm soát, sẽ trở thành nguồn vốn cấu trúc ổn định. Nếu stablecoin thực sự tăng lên quy mô 10T, thì có nghĩa là đã định hình lại nền tảng của thị trường Crypto trong hệ thống tài chính Mỹ, trong môi trường lãi suất giảm xuống 2%, có thể hoàn thành sự chuyển đổi từ "thị trường đầu cơ" ➡️ "thị trường nợ". 2⃣Mục tiêu thực sự của Mỹ: thu hồi đô la offshore bằng stablecoin, bản chất là sự mở rộng của quyền lực tài chính. 📍Thị trường Eurodollar trước đây không bị quản lý bởi Mỹ, giờ đây thông qua stablecoin, Mỹ có thể kiểm soát đô la offshore vốn có trong thị trường Eurodollar (quy mô 10–13 nghìn tỷ), thu hồi và thực hiện kiểm soát tài chính. Điều này có nghĩa là không gian chính sách tiền tệ của các quốc gia chủ quyền khác sẽ bị thu hẹp hơn nữa, đặc biệt là các nước đang phát triển. 3⃣DeFi trở thành thị trường nợ mới: một lượng lớn vốn stablecoin sẽ tìm kiếm các kịch bản lợi nhuận trên chuỗi. 📍Tiểu đen đã chỉ ra bốn dự án mà anh ấy cho rằng sẽ trở thành những người hưởng lợi chính từ DeFi và là bên tiếp nhận vốn - Ethena: nền tảng lợi nhuận ổn định trên chuỗi (sUSDe). Hyperliquid: cách chơi mới về tính thanh khoản hợp đồng và tỷ lệ phí vốn. Codex: sân chơi thử nghiệm cấu trúc tài chính mới. Logic của Arthur Hayes có thể được tóm tắt bằng một câu: Thâm hụt ngân sách Mỹ → Mở rộng stablecoin → Nhu cầu trái phiếu Mỹ ổn định → Đô la hóa toàn cầu sâu sắc hơn → Dòng vốn vào DeFi → Thị trường tăng trưởng kéo dài đến 2028.