Интервью с руководителем отдела ликвидности Pantera Capital и CoinFund: логика выбора токенов фонда и как DAT расширяют возможности DeFi

Оригинальное название: Что покупают ликвидные фонды

Ведущий: Джейсон Яновиц, Empire

Гость: Сет Гиннс , Космо Цзян

Составитель и составитель: Жанна , ChainCatcher

Эта статья составлена из программы видеоинтервью на канале Empire, принадлежащем Blockworks, 18 августа, а гостями, участвовавшими в интервью, были Сет Гиннс, управляющий партнер и глава отдела инвестиций в ликвидность в CoinFund, и Космо Цзян, руководитель стратегии токенов ликвидности в Pantera Capital. Они провели углубленные дискуссии по таким темам, как логика выбора фонда текущей ликвидности и влияние казначейства цифровых активов (DAT) на криптоиндустрию. Сет всегда верил в фундаментальную ценность и политические дивиденды крипторынка, и он исследует возможности токенов с логикой инвестирования, как акции, твердо веря, что DAT являются ключевым мостом между традиционными финансами и криптосферой. Cosmo основан на контроле рисков, тщательно отбирает токены на текущем дифференцированном рынке, всегда закрепляя основные фундаментальные показатели, такие как денежный поток, и с оптимизмом смотрит на пересечение искусственного интеллекта и криптовалют, и оба обрисовывают текущую ситуацию и перспективы развития индустрии фондов криптоликвидности с разных точек зрения.

TL & DR

• заключается в выборе токенов на основе фундаментальных показателей, аналогично анализу акций, посредством спотовой торговли и торговли с добавлением деривативов, уделяя особое внимание инфраструктуре институционального уровня и управлению рисками.
• Сет и Космо настроены оптимистично в отношении So lana: первый считает, что Sol ana, как ожидается, станет ведущим блокчейном L1, а второй развертывает Ethereum через опционы, поскольку ETH является традиционной финансовой точкой входа и имеет катализатор для коммерческой трансформации.
• Стейблкоины являются ключевым направлением, Athena выделяется в области децентрализованных стейблкоинов, а PSMA — проект, ориентированный на стейблкоины, со значительным переподписанием ICO, который выиграет от продвижения соответствующих законопроектов.
• DAT — это мост для входа традиционного капитала в криптосферу, снижая инвестиционные трения и обучая инвесторов, поскольку такие случаи, как Bitmine, показывают, что раскрытие их информации является ключом к привлечению средств.
• Интеграция криптовалют и традиционных финансов ускоряется, токенизированные акции будут торговаться 24/7, были развернуты такие биржи, как Nasdaq, а традиционным учреждениям необходимо адаптироваться к всепогодной модели рынка.
• Экосистема DeFi и пересечение искусственного интеллекта и криптовалют выиграют от DAT, которые предоставляют возможности для получения дохода, которые являются популярными темами на традиционных рынках и имеют большой потенциал.
• Регуляторная политика способствует стандартизации отрасли, DAT находятся на ранних стадиях, а традиционный крупный капитал начал выходить на рынок, что будет способствовать дальнейшей интеграции крипторынка и традиционных финансов в долгосрочной перспективе.

(1) Определение и институциональное позиционирование фондов ликвидности

Джейсон: Я хотел бы начать с концепции фондов ликвидности. В этой отрасли всегда доминировали венчурные капиталисты, и около 98% институционального капитала, поступающего в отрасль, направляется венчурным капиталистам, и ситуация меняется. Что такое фонд ликвидности? Какова стратегия фонда ликвидности? Сколько токенов у вас на руках? Вы активно торгуете или держите эти токены в долгосрочной перспективе?

Сет: Интересная динамика в криптовалюте заключается в том, что у частных компаний есть ликвидный инвестиционный инструмент, в который любой может инвестировать относительно на ранних этапах своего жизненного цикла, и это токены. Я вырос на публичном фондовом рынке, и если я увижу, как улучшается институциональная инфраструктура, то смогу сформировать ликвидный криптофонд, который действительно соответствует институциональным стандартам для этого расширяющегося пространства токенов. В конце прошлого десятилетия я увидел, как это начало появляться. В начале 2020 года я присоединился к CoinFund Джейка и Алекса, который имитирует то, что я делаю в сфере акций, поэтому оценивает инвестиции на основе фундаментальных показателей. Ранее получение ценности достигалось с помощью токенов, при этом токенов было гораздо меньше. Blockworks недавно составил хороший контрольный список того, что представляет собой отличный, прозрачный и инвестируемый токен ликвидности. Но сейчас они начинают больше походить на акции, где вы можете моделировать доход, достигать целевых цен и создавать портфель, ориентированный на фундаментальные факторы. Более того, сейчас есть правительства, которые продвигают прокриптовалютную политику, и в будущем они станут акциями. Таким образом, в мире криптовалют происходит конвергенция и расширение таблиц рыночной капитализации и частей структуры капитала.

Сет: Как инвестиционная компания, мы несем ответственность за поиск лучших, фундаментальных возможностей с точки зрения венчурного капитала и ликвидности. Что касается ликвидности, мы реализуем стратегию абсолютной доходности. Поэтому, инвестируя в долгосрочные возможности роста, мы думаем, что эти возможности нацелены на очень большой рынок, команда превосходна, и есть возможность получить огромную прибыль, основанную на фундаментальной оценке в течение многих лет. Она заключается в том, чтобы применить основные практики хедж-фондов к ликвидным инвестициям в криптовалюты, и поскольку эти токены ликвидны, мы можем управлять рисками.

Джейсон: Насколько пересекаются Cosmo с управлением публичными фондами акций и управлением ликвидными фондами токенов?

Космо: С моей точки зрения, это одно и то же. Пожалуй, сначала поговорим о классификации фондов ликвидности. Люди не до конца осознают, что разные типы фондов имеют очень разные обязанности. На самом высоком уровне существуют рыночно-нейтральные фонды, которые стремятся получать прибыль без какого-либо рыночного риска; Кроме того, существуют фонды с более абсолютной доходностью, ответственность которых может заключаться в принятии на себя некоторого направленного риска; Существуют также чистые, фундаментальные длинные фонды, роль которых заключается в том, чтобы брать на себя большой направленный риск и надеяться на получение значимой избыточной прибыли на этой основе. Это немного похоже на классическое мышление выбора акций, выбор хороших акций, в данном случае выбор хороших токенов, которые должны превзойти рынок в долгосрочной перспективе. Путаница в настоящее время в основном заключается в том, что на таком волатильном рынке, как криптовалюты, производительность направленных фондов, очевидно, может быть очень волатильной. Инвестирование в криптовалюту очень привлекательно, потому что рынок очень волатилен, что увеличивает доходность и спреды, доступные для рыночно-нейтральных фондов, поэтому это различие менее очевидно, когда рыночно-нейтральные фонды в любом случае могут получить огромную прибыль. Более того, за последние три года все столкнулись с огромной волной, которая представляет собой подъем доминирования биткоина. В мире, где биткоин входит в топ-5% криптоактивов, он становится эталоном.

(2) Противоречие между доминированием биткоина и управлением фондами

Джейсон: Давайте поговорим об обязанностях и о том, как вы управляете отношениями между инвесторами фондов и доминированием биткоина. Я спрашиваю об этом, потому что биткоин является одним из самых эффективных активов на рынке, но инвесторы фондов не платят управляющим фондами за то, чтобы они просто купили биткоин на открытом рынке.

Космо: В некотором смысле, если вы знаете, что биткоин будет самым эффективным активом, вам следует открывать длинные позиции по биткоину. Но как риск-менеджер, пытающийся выстроить повторяемый процесс на протяжении многих лет, такой процесс вряд ли позволит вам держать 100% ваших биткоинов. Вполне вероятно, что у вас есть долгосрочный порог управления рисками, который работает в так называемой традиционной среде, что может означать, что ваша максимальная концентрация на любом токене составляет 25%, 30%, возможно, 40%. В этом случае, если вы владеете только 25% биткоина, а биткоин является наиболее эффективным активом, вы, конечно, будете проигрывать биткоину. Так что это становится проблемой, особенно когда биткоин становится более доступным и снова является самым узнаваемым активом. Успех ликвидных фондов заключается в том, что инвесторы фондов выбирают правильный для них фонд, а вы, как управляющий, выбираете инвесторов фонда, которые понимают, чего вы пытаетесь достичь, в противном случае вы окажетесь втянутыми в эти сложные конфликты.

Сет: Существует также очень интересная динамика, когда биткоин похож на обложку CNBC, и когда они говорят о криптовалюте, это появляется на обложке Wall Street Journal или Financial Times. Для основных СМИ это то, что их привлекает. Интересно, что в децентрализованных финансах, пространстве стейблкоинов наблюдается много положительного фундаментального импульса, с очень инновационными базовыми слоями и появлением инновационных компаний, но каждый раз, когда на рынке появляется ордер на покупку, администрация Байдена снова подавляет это пространство, и тогда деньги будут перетекать из альткоинов в биткоин. Таким образом, внимание к биткоину — это динамика, и люди в первую очередь сосредотачиваются на биткоине. Мы вступаем в период, когда правительство приносит криптовалютам более положительную динамику, быстрее, чем кто-либо здесь ожидал. Очевидно, что в конце первого квартала были широко распространены опасения по поводу тарифов, но по мере того, как эти опасения начали спадать, на рынке сейчас начинает наблюдаться ажиотаж по поводу стейблкоинов. Когда правительство переходит от исполнительных указов к фактическому продвижению законодательной повестки дня и инвестированию политического капитала в развитие криптовалют, это действительно революционный момент долгосрочного роста для криптовалют.

Космо: Цифровые активы делятся на биткоин и технологию блокчейн. Биткоин может выжить, развиваться и преуспевать независимо от успеха технологии блокчейн. Биткоин в основном имеет мало общего с блокчейном как технологией, за исключением того, что он работает на блокчейне. Это два совершенно независимых фактора риска, фундаментальных факторов. Так что, если вы хотите биткоин, вам следует выбрать биткоин-ETF. Если вы хотите получить в свои руки технологию блокчейн, вам придется сделать ставку на то, что технология блокчейн в конечном итоге будет иметь массу продуктивных вариантов использования.

(3) Дифференциация рынка и построение портфеля Джейсон

: Сет, когда вы присоединяетесь к Coin Fund, вы покупаете 10 токенов по своему желанию, и 9 из них вырастут. Сейчас рынок сильно изменился. Теперь вы вслепую выбираете 10 0 жетонов, может быть, только 2 пойдут вверх, а 98 нет. Поговорите о рынке или построении портфеля.

Сет: Это хороший рынок для ликвидных фондов. В этой среде, если вы приложите усилия, у вас будут хорошие связи, вы будете участвовать в конференциях разработчиков и сможете видеть направление развития технологий, вы можете получить очень хорошие награды. Самой большой неудачей за последние несколько лет было то, что эти положительные фундаментальные показатели не отразились на оценках токенов после приложенных усилий. Основная предпосылка моих инвестиций в альткоины заключается в том, что это долгосрочные возможности для роста, с огромным и расширяющимся целевым рынком, очень умными разработчиками и предпринимателями, возглавляющими эти бизнесы, и если стартап выходит на посевной раунд или стадию серии А и его правильно выбирают, эти инвестиции должны значительно превзойти такой высококачественный актив, как биткоин, хотя биткоин все еще имеет большой потенциал роста.

Cosmo: В этом году рынок был действительно фрагментирован. Я долгое время был портфельным менеджером в акциях и привык к большой диверсификации, но в этом году причина, по которой у биткоина так много проблем по сравнению со всеми другими токенами, заключается в том, что биткоин вырос на 24% в этом году, и к концу июля топ-100 токенов упали в среднем примерно на 30%. Таким образом, в мире, где средний токен упал на 30%, а биткоин вырос на 24%, контраст становится довольно сумасшедшим, и только около 5% из 100 лучших токенов выросли в этом году. Так что в каком-то смысле это рынок выбора токенов, но если ваш токен не биткоин, удачи.

(4) Выбор токенов и торговая стратегия

Джейсон: Как вы выбираете токены? Сколько токенов вы обычно держите в любой момент времени?

Космо: В основе того, что мы делаем, лежит фундаментальная оценка. Мы ищем управленческую команду, которой можно доверять, которую можно оценить, и бизнес-модель с уникальной экономической моделью, или проект, который может оценить его будущее экономическое состояние. И важен денежный поток всех активов. Интересно, что первоначальная дискуссия о захвате стоимости вращалась вокруг токенов, которые необходимо выкупить в случае получения дохода или вернуть держателям токенов с помощью других методов, таких как стейкинг. У меня на руках от 10 до 15 жетонов. Первая половина портфеля, которая составляет 50% от позиций, составляет 5 токенов. Так что концентрация достаточно высокая. Независимо от того, в какой сфере я работаю, у меня будет портфель из 20 токенов. Но как соло-аналитик я не могу анализировать больше 10 токенов, но у меня есть ресурсы и сильная команда, поэтому я могу масштабироваться до 20.

Джейсон: Вы продолжаете говорить об основах, можете ли вы уточнить, что такое фундаментальные основы?

Сет: Рост является ключевым фактором, и любая ончейн-метрика учитывается практически мгновенно. Если метрики в цепочке меняются, например, смотрят на мультипликаторы выручки, если вы посмотрите на Ave и его мультипликаторы выручки, вы увидите, что по мере роста выручки мультипликаторы остаются прежними, а это означает, что рост выручки отражается в токене в режиме реального времени. Не будет никаких преимуществ от увеличения выручки на 25% за последний месяц, так как это уже учтено в ценах. Что нужно понимать, так это возможности, которые открываются, и будет ли выручка продолжать расти такими темпами, будет ли она ускоряться или замедляться. А мультипликаторы отражают ускорение или замедление выручки. Если на ранних стадиях реального значительного ускорения, то мультипликаторы обычно видны выше торгового уровня.

(5) Рыночные нарративы и существование нефундаментальных токенов

Джейсон: Как вы относитесь к мнению, что рынок по-прежнему в значительной степени управляется нарративом?

Космо: Слово «повествование» — это способ для людей срезать путь, на самом деле это более сложная система. И я действительно думаю, что в этом есть много факторов, но есть также вопрос временных рамок, и, вероятно, за «повествованием», которое движет действием, есть правда. В течение короткого периода времени рынок, как правило, управляется нарративами, или легко использовать нарративы для объяснения вещей так, как они происходят впоследствии. Но в долгосрочной перспективе токены с более надежными фундаментальными показателями значительно превосходят токены с менее надежными фундаментальными показателями. У нас фундаментально здоровый портфель, и из топ-400 токенов может быть от 75 до 80 токенов, которые попадают в эту категорию, и эти токены превзошли свои принципиально нездоровые аналоги в среднем примерно на 20% или 30% в этом году. На традиционных рынках это может звучать не так уж и много, но в крипте — это огромная цифра.

Сет: Прежде всего, на традиционных рынках лучшие результаты показывают акции-мемы. Во-вторых, возможность напрямую управлять захватом стоимости и изменять фундаментальные показатели токенов, чтобы сделать их более привязанными к фактическому захвату стоимости, может быть больше, чем динамические системы традиционных фондовых рынков. Но даже на традиционном фондовом рынке Tesla была самой короткой акцией в 2013-2014 годах, потому что люди считали, что это была акция-мем, которая намного превосходила свой потенциал с фундаментальной точки зрения. Таким образом, в криптовалюте мы более способны заставить проект начать реальную перспективу захвата фундаментальной стоимости. Bonk — отличный пример в этом списке, где хорошо работающие токены имеют хороший поступательный импульс с точки зрения фундаментального проникновения.

(6) Проведение торгов токенами и время их продажи

Джейсон: Часть вашей работы заключается в выборе правильного токена. Есть еще две вещи, которые меня интересуют: одна — когда продавать токены, а другая — как совершать сделки. А какие токены вы сейчас держите?

Космо: Избыточная доходность генерируется выбором токенов. Преимуществом других управляющих может быть приобретение токенов или выполнение стратегий, например, рыночно-нейтральные управляющие, маркет-мейкеры и т.д. И подавляющее большинство наших результатов зависит от выбора токенов, а не от фактического исполнения. То есть мы в основном торгуем спот, а также некоторыми деривативами для получения ликвидности в других местах. Потому что средства, зарегистрированные в США, не могут торговаться на международных биржах. В этом году у нас совсем другая и эффективная сфера инвестиций – это Ethereum. В мае позиции по ETH формировались в основном через рынок опционов. В то время аргумент заключался в том, что все разочаровались в ETH, но ETH по-прежнему остается вторым по величине токеном по рыночной капитализации, где традиционные финансы входят в криптоорбиту и где находится большинство стейблкоинов. За последние шесть-семь месяцев было много разочарований в ценовой динамике ETH по отношению к биткоину. От Ethereum Foundation до руководителей проектов, они пытаются вернуть ETH в нужное русло и культивировать более коммерческое мышление.

Космо: Я могу сказать это на более высоком уровне. Самой большой позицией нашей компании остается Solana. Мы по-прежнему очень оптимистично настроены в отношении Solana как ведущего блокчейна L1. Теперь мы выражаем многое из того, что думаем о других токенах, с помощью DAT. Таким образом, мы являемся крупнейшим инвестором в Caner Equity Partners, помимо SoftBank и Tether, это крупная позиция, которую мы держим в качестве альтернативы биткоину, и мы также являемся одним из крупнейших якорных инвесторов Bitine, поэтому держим ее в качестве альтернативы ETH. Одним из токенов, который в последнее время показывает очень хорошие результаты, является Athena. В связи со взрывным ростом стейблкоинов после принятия Закона о стейблкоинах, это одна из очень захватывающих вещей в руководстве и создании пространства стейблкоинов после принятия Закона США о стейблкоинах. На прошлой неделе Пол Аткинс выступил с докладом о децентрализованных финансах, и они действительно настаивают на кредитовании децентрализованных финансов. Athena очень проциклична в проциклической среде.

Джейсон: Прежде чем я закончу эту тему, я хочу поговорить еще о нескольких вещах о DAT, но прежде чем я закончу обсуждение токенов и создания портфеля, когда вы продаете?

Сет: Когда есть токен с сильными фундаментальными показателями, быстрым ростом и хорошими показателями, когда он сильно падает, мы рискуем управлять этой позицией, которая корректируется с учетом волатильности токена. Мы также проводим еженедельные обзоры портфеля и сессии по управлению рисками по макроэкономике, сценариям криптовалют сверху вниз, лучшим и самым низким показателям в топ-100, что работает и не работает в портфеле, предложениям по управлению, ключевым новостям, графикам за неделю, а затем выбираем каждый токен в портфеле и токены, которые рассматриваются для включения или недавно были удалены из портфеля.

Космо: Начиная с моих размышлений об управлении рисками, начиная с построения портфеля, всегда есть нисходящий взгляд на то, где мы находимся на рынке, сколько мы хотим инвестировать в ту или иную конкретную отрасль или фактор, например, с большой капитализацией, малой капитализацией, децентрализованными финансами, недецентрализованными финансами, L1 и т. д. Это играет важную роль в построении нашего портфеля и его относительном размере, что может привести к принятию некоторых неконкретных или нестандартных решений. Но с точки зрения «снизу вверх», когда мы рассматриваем любую позицию изолированно, мы уделяем большое внимание процессу, и мы проверяем KPI наших токенов не реже одного раза в неделю. Инвестируя в быстрорастущие истории, хотите, чтобы они работали. Но когда дела торгуются с чрезвычайно высокими оценками, фундаментальные показатели должны продолжать улучшаться, в противном случае будет тяжело, как только рынок почувствует признаки слабости. Поэтому мы уделяем пристальное внимание еженедельному отслеживанию. Я бы не стал продавать, если бы выручка падала из месяца в месяц в течение нескольких недель подряд, но это усилило бы давление, и мы бы спросили себя, почему, и пересмотрели бы размер наших позиций.

(7) Обсуждение DATs Джейсон

: Одна вещь, которая существует на фондовом рынке, но не существует в криптовалютах, — это отношения с инвесторами. Может быть портал по связям с инвесторами, команда по связям с инвесторами, ежеквартальные конференц-звонки по прибыли. Ничего этого нет в криптовалюте, и я только начинаю видеть некоторые признаки. Если бы основатель, выпустивший токен, слушал это, какой совет вы бы дали ему о том, как управлять отношениями инвесторов с фондами ликвидности?

Космо: Люди должны понимать, что когда у вас есть ликвидный токен, это огромная ответственность, потому что он сейчас находится на открытом рынке, поэтому вы должны взаимодействовать со своим конечным заинтересованным лицом, которым является ваш токен. И по мере того, как рынок начал больше фокусироваться на фундаментальных показателях, а не на чистой шумихе или нарративах, управленческие команды начали понимать, что им нужно сосредоточиться на создании здоровой базы акционеров-инвесторов, поэтому это имело решающее значение для долгосрочного здоровья токена.

Сет: Полностью согласен, интересно, что во время предыдущей администрации многие команды боялись играть роль по связям с инвесторами, потому что это делало их менее децентрализованными. Теперь, когда правительство движется в правильном направлении с точки зрения политики, поощряя участие команд, что побуждает все больше команд рассматривать функцию отношений с инвесторами, DAT сыграли в этом большую роль.

Джейсон: Должен ли каждый основатель, который владеет токеном, имеет репутацию и имеет фундаментальные показатели, теперь рассматривать DAT?

Сет: DAT делают несколько вещей, во-первых, продвигают образование, играют важную роль, информируют традиционных инвесторов о том, что делает протокол, что делают Bitcoin, ETH, Hyperliquid, а также уменьшают некоторые трения. Многие традиционные фондовые фонды акций не могут напрямую владеть токенами, а многие токены не имеют ETF, а текущие ETF обычно не могут быть размещены в стейкинге и приносить доход. Таким образом, DAT преодолевают множество трений, а поток от традиционных финансов огромен по сравнению с потоком криптовалютных фондов. Но со временем таких мостов станет больше, а затем, после принятия Закона о структуре рынка, Heritage Foundation инвестирует напрямую в токен.

Джейсон: Если смотреть на DAT с более широкой точки зрения, то у отрасли есть два взгляда на них. Одна – сиюминутный тренд, а другая сторона скажет, что это новая реальность и нужно быть готовым к

новому Сету: это именно тот путь, который приведет нас к сближению рынка криптовалют и традиционных финансов. Нормативно-правовая и политическая среда открывается и может стать второй по величине возможностью роста после ИИ. И это более прямое и инвестиционное, более доступное и более понятное в отношении того, куда вкладывать средства. Потоки капитала, наблюдаемые в DAT, наблюдались до того, как традиционные фонды смогли войти в крипто-нативное пространство. Таким образом, с принятием Закона о структуре рынка, наблюдая за падением MNAV (мультипликатора стоимости чистых активов), в каждой экосистеме может произойти некоторая концентрация крупных победителей. Более того, потребуется еще два-три года, чтобы традиционные фонды вышли на рынок и смогли напрямую участвовать в торговле токенами. Таким образом, эти мосты будут пройдены до того, как будет получена достаточная нормативная ясность для непосредственного участия.

Космо: Одна из наименее понятных и наименее освещаемых вещей о DAT заключается в том, что включение Coinbase в индекс S&P 500 является очень революционным событием, потому что теперь все управляющие активами в мире, которые сравнивают индекс S&P 500, внезапно должны решить, хотят ли они перевесить, уменьшить или сгладить свои запасы биткоина. До тех пор вы можете игнорировать его до апреля. Но теперь, если вы управляете деньгами в мире, вы должны заботиться о криптовалюте. Сейчас это отражается на рынке, и вы можете видеть это в показателях Coinbase, Robin Hood, IPO Circle, а также в появлении DAT и сильной реакции рынка, которую они получили, так что все это является частью общей тенденции, что фондовые инвесторы теперь должны распределить или принять решение о распределении цифровых активов, и они явно выбирают перевес, а не плоский или недооцененный.

(8) Интеграция криптовалют и традиционных финансов и будущие тренды

Джейсон: Наконец, давайте поговорим об идее интеграции. Мы видели DAT и разговоры Аткинса о цепочках на финансовых рынках и акциях на цепочке, как это было в случае с приобретением Kraken компании Ninja Trader. Как будет выглядеть мир через несколько лет?

Сет: Допустим, Coin base токенизирует свои акции в конце этого года или в начале следующего, и эти токенизированные акции торгуются 24 часа в сутки 7 дней в неделю с достаточной ликвидностью. Если вы являетесь фондом, который сейчас владеет акциями Coin и торгуется только с понедельника по пятницу с 9:30 до 4 ET, выполняете ли вы свои фидуциарные обязанности перед инвесторами, владея традиционными акциями вместо токенизированных акций Coin, которые ликвидны 24 часа в сутки 7 дней в неделю? Если ликвидности достаточно, то ответ, очевидно, отрицательный. В конечном итоге это позволит людям войти в криптопространство и иметь возможность владеть токенизированными акциями. То же самое делают брокеры, такие как Robin Hood, Circle и традиционные банки. Это приводит к большому количеству традиционных акций, которые торгуются 24 часа в сутки 7 дней в неделю, и как только они начались, очень быстро. Закон о структуре рынка может стать ключевым компонентом в достижении этой цели. Nasdaq, NYSE понимают это, но сейчас есть некоторые реальные операционные проблемы. Крипто-нативные игроки имеют некоторые неотъемлемые преимущества, в то время как другим необходимо пройти крутую кривую обучения, чтобы не отставать. Это будущее, и оно скоро наступит.

Джейсон: Последний вопрос, прежде чем закончить. Какие группы в криптовалюте получат наибольшую выгоду от этих DAT-компаний?

Сет: Я думаю, что все участники, все крупные децентрализованные финансовые экосистемы. Когда вы думаете о том, что такое DAT, это фонды, которые максимально размещают капитал для максимизации прибыли. В наши дни в децентрализованных финансах вы найдете много интересных возможностей для заработка. Таким образом, любой, кто может получить избыточную прибыль при разумном уровне риска, будет огромным бенефициаром, будь то стабильная доходность Athena в 10%, или поставщик стейкинга, или поставщик возобновляемого кредита.

Космо: Любая область, которую люди могут фундаментально оценить, децентрализованные финансы будут одной из ключевых областей, базовым слоем, а горячая область, которая скоро появится, — это пересечение искусственного интеллекта и криптовалюты. Это большая тема для MAG 7 и большая для традиционного рынка. Есть несколько очень интересных возможностей на пересечении искусственного интеллекта и криптовалют, что является хорошо зарекомендовавшей себя областью для DAT.

Нажмите, чтобы узнать о вакансиях по подбору персонала в ChainCatcher

Рекомендовано к прочтению:

$558 млн в высокооборотных TON, VERB Трансформация в листинговую компанию в TON Treasury: всесторонняя интерпретация капитала, экологии и рисковых

криптовалютном круге, рассказывающая историю $2 трлн Уолл-стрит