Pendle PTs → Предсказательные индикаторы ротаций нарратива DeFi Рынок PT претерпел экспоненциальный рост ↓ + Размер рынка вырос с $600M в начале 2024 года до более чем $9B → увеличение в 15 раз + Более $5B в PT теперь используется в качестве залога в протоколах кредитования DeFi + В прошлом году было урегулировано более $21B в PT, с $1.5B совокупной доходности → В 2025 году это число будет значительно больше Но одна из самых мощных вещей о PT от @pendle_fi → Как они могут показать нам, куда движутся деньги в DeFi. Наблюдая за потоками PT, мы можем рано заметить большие нарративы, прежде чем остальной рынок это поймет. Смотря на то, где PT добавляются каждый месяц, мы можем построить четкую картину того, какие нарративы растут, а какие падают. Как нарратив изменился со временем ↓ ➢ Q1–Q2 2024: повторная ставка Ethereum была на пике. PT, связанные с @eigenlayer, @ether_fi и @puffer_finance, составили около 95% рынка. ➢ Q3 2024: BTCFi начал быстро расти. Проекты, такие как @Lombard_Finance, @SolvProtocol, привлекли больше капитала с более чем 20% долей рынка PT ➢ Q4 2024 по Q2 2025: YBS захватил рынок, возглавляемый @ethena_labs. PT, связанные с YBS, теперь составляют 95% всех PT, при этом $USDe составляет 80% от TVL Pendle. Что дальше? Признаки новых нарративов На второй половине 2025 года два новых нарратива показывают сильные ранние признаки роста: ➢ @HyperliquidX уже преодолел $1.5B в объеме PT, а @Plasma готовится принять большой поток капитала, более $3B от созревающих PT Ethena на Ethereum Прямо сейчас мы наблюдаем стандарт продукта DeFi, называемый PT Economics.