Pendle PTs → Indicadores Preditivos de Rotação de Narrativas DeFi O mercado de PT passou por um crescimento exponencial ↓ + O tamanho do mercado cresceu de $600M no início de 2024 para mais de $9B → um aumento de 15x + Mais de $5B em PTs estão agora sendo usados como colateral em protocolos de empréstimos DeFi + No ano passado, mais de $21B em PTs foram liquidadas com $1.5B em rendimento cumulativo gerado → Em 2025, o número será muito maior do que isso Mas, uma das coisas mais poderosas sobre os PTs do @pendle_fi → Como eles podem nos mostrar para onde o dinheiro está se movendo através do DeFi. Ao observar os fluxos de PT, podemos identificar as grandes narrativas cedo, antes que o resto do mercado perceba. Ao olhar para onde os PTs estão sendo adicionados a cada mês, podemos construir uma imagem clara de quais narrativas estão subindo e quais estão caindo. Como a Narrativa Mudou ao Longo do Tempo ↓ ➢ Q1–Q2 2024: O re-staking de Ethereum era o rei. Os PTs ligados ao @eigenlayer, @ether_fi e @puffer_finance representavam cerca de 95% do mercado. ➢ Q3 2024: O BTCFi começou a crescer rapidamente. Projetos como @Lombard_Finance, @SolvProtocol atraíram mais capital com mais de 20% de participação no mercado de PTs ➢ Q4 2024 a Q2 2025: O YBS assumiu, liderado pelo @ethena_labs. Os PTs ligados ao YBS agora representam 95% de todos os PTs, com $USDe sozinho representando 80% do TVL da Pendle. O que vem a seguir? Sinais de Novas Narrativas A partir da segunda metade de 2025, duas novas narrativas estão mostrando fortes sinais iniciais de crescimento: ➢ O @HyperliquidX já ultrapassou $1.5B em volume de PT e o @Plasma está se preparando para receber uma grande onda de capital, mais de $3B dos PTs em maturação da Ethena no Ethereum Neste momento, estamos testemunhando o padrão de produto DeFi chamado Economia de PT