Ethena Labs 的 USDe 超越 DAI 成為第三大穩定幣：DeFi 的遊戲改變者

Ethena Labs 的 USDe：穩定幣市場的新領導者

Ethena Labs 在去中心化金融（DeFi）生態系統中崛起為一股變革力量，其合成穩定幣 USDe 達成了一個重要里程碑，超越 DAI，成為市值排名第三的穩定幣。這一成就凸顯了 Ethena Labs 在穩定幣設計上的創新方法及其在 DeFi 領域日益增長的影響力。

USDe 的獨特之處

USDe 由比特幣（BTC）和以太坊（ETH）等主要加密資產支持，並採用尖端的中性對沖策略（delta-neutral hedging）為質押者創造收益。與傳統穩定幣不同，USDe 結合了穩定性與收益生成的特性，為尋求安全性與回報的 DeFi 參與者提供了獨特的價值主張。

sUSDe 作為 Aave 抵押品的整合

USDe 增長的一個重要推動力是其質押版本 sUSDe。在整合為 Aave（領先的 DeFi 借貸平台之一）的抵押品後，sUSDe 獲得了廣泛關注。這一整合為用戶解鎖了利用 sUSDe 進行高級收益策略的新機會，進一步提升了其實用性和採用率。

使用 sUSDe 和本金代幣的槓桿收益策略

sUSDe 作為抵押品的引入為創新的槓桿收益策略鋪平了道路。一種流行的策略被稱為「Aavethena」策略，涉及將 sUSDe 存入作為抵押品，借入 USDT 或 USDC 等穩定幣，然後將借入的資金重新投入 sUSDe。此策略使用戶能夠顯著放大回報，槓桿比率可達到 9 倍。

Aave 對本金代幣（PTs），如 PT-sUSDe 的支持，進一步增強了這些策略。PTs 提供更高的收益，範圍從 8% 到 11%，而借貸成本約為 5%，為 DeFi 參與者創造了有利可圖的套利機會。

DeFi 中的利率套利機會

借貸循環策略體現了 DeFi 中的利率套利機會。通過利用借貸成本與 PT 收益之間的差異，用戶可以產生可觀的回報。然而，這一策略並非沒有風險，因為高槓桿比率可能在市場波動期間導致清算事件。

槓桿收益策略的風險

儘管高回報的潛力令人心動，用戶必須意識到槓桿收益策略中涉及的風險。主要風險包括：

• 折扣率風險：PT 資產可能以折扣交易，影響整體收益。

• 清算風險：高槓桿比率在價格波動期間增加了清算的可能性。

為了減輕這些風險，Aave 為 PT 資產實施了一種鏈下定價機制。這種方法提高了資本效率，並減少了壞賬的可能性，提供了一種比 Morpho 線性定價模型更穩健的替代方案。

Ethena Labs 在多鏈生態系統中的擴展

Ethena Labs 正積極擴展其生態系統，以鞏固其在競爭激烈的 DeFi 版圖中的地位。該協議最近在 BNB 鏈上推出了新的流動性池，旨在加深流動性並降低交易成本。這種多鏈擴展使 Ethena 的資產對更廣泛的受眾更具可及性，進一步推動了採用。

治理代幣動態：ENA 在 Ethena 成長中的角色

Ethena Labs 的治理代幣 ENA 在協議的增長中發揮了關鍵作用。最近的升級和收入共享機制導致 ENA 價格顯著上漲。代幣持有者從協議的成功中受益，因為由收益策略和生態系統擴展產生的收入與社群共享。這種激勵機制的對齊促進了治理決策中的積極參與，並加強了協議的基礎。

穩定幣創新：由美國國債支持的 USDtb

Ethena Labs 通過推出 USDtb（一種由美國國債支持的穩定幣）繼續推動穩定幣設計的邊界。USDtb 結合了傳統金融工具的穩定性與區塊鏈技術的靈活性，提供了一種吸引 DeFi 和傳統金融參與者的獨特價值主張。

合作夥伴關係與更廣泛的採用

Ethena Labs 的資產正在 DeFi 領域之外獲得認可。知名金融機構 World Liberty Financial 正在探索將 sUSDe 作為其 Aave 實例中的抵押品進行整合。這一合作夥伴關係表明了更廣泛的採用，並突顯了 Ethena 資產在去中心化金融與傳統金融之間架起橋樑的潛力。

結論：Ethena Labs 對 DeFi 的影響

Ethena Labs 通過其創新的穩定幣設計和收益策略正在重塑 DeFi 版圖。從 USDe 的快速增長到 sUSDe 在 Aave 上的整合，該協議正在為用戶解鎖新機會，同時解決關鍵風險。隨著 Ethena 繼續擴展其生態系統並建立戰略合作夥伴關係，其在 DeFi 領域的影響力有望進一步增強。