Theo 什么时候 TGE ？ @Theo_Network 今天官宣了新的 thBILL Pendle 市场，2026 年 2 月 19 日到期。 很多朋友想买点 PT 赌一赌。 不急，先听听我的分析。 ▌首先。 从产品路线图看，Theo 已经预热第二款 RWA 产品 thGLD（可生息的代币化黄金基金）很久了。 在 thGLD 成功上线且突破一定规模的 TVL 之前，Theo 不会贸然 TGE。 目前 Theo 已经是全球第 9 大 RWA 资产发行方，仅凭 thBILL 一个产品就在三个月内冲到 Arbitrum 第二大 RWA 协议。 如果 thGLD 能够复制 thBILL 的成功轨迹，Theo 就不再只是“又一个国债代币化项目”，而是具备多元化资产组合能力的 RWA 基础设施平台。 ▌其次。 从市场窗口看，当前确实不是 TGE 的最佳时机。 MON 的上市表现给所有项目敲响了警钟。在熊市环境下，即使是优质项目也可能面临流动性不足的困境。 Theo 这种需要大所支撑的高估值（融资2000万美元）项目，更需要等待市场情绪回暖。 所以我的判断是，Theo 的 TGE 时间表取决于三个关键节点： thGLD 上线并达到一定 TVL 规模 市场整体情绪从当前低迷状态回暖 与头部交易所完成对接 最佳的买入节点，可能是 thGLD 上线后的一段时间。 那时候产品矩阵完整，市场预期明确，反而是更好的参与时机。