Pendle PTs → DeFi 敘事輪換的預測指標
PT 市場經歷了指數增長 ↓
+ 市場規模從 2024 年初的 6 億美元增長到超過 90 億美元 → 增長了 15 倍
+ 現在有超過 50 億美元的 PT 被用作 DeFi 借貸協議的抵押品
+ 去年，超過 210 億美元的 PT 已經結算，累計產生了 15 億美元的收益
→ 到 2025 年，這個數字將會更高
但是，@pendle_fi PTs 最強大的地方之一 → 它們如何顯示資金在 DeFi 中的流動。
通過觀察 PT 流動，我們可以提前發現大型敘事，在市場其他部分跟上之前。
通過查看每個月新增的 PT，我們可以清晰地描繪出哪些敘事在上升，哪些在下降。
敘事隨時間的變化 ↓
➢ 2024 年第一季度至第二季度：以太坊重質押是王者。與 @eigenlayer、@ether_fi 和 @puffer_finance 相關的 PT 約佔市場的 95%。
➢ 2024 年第三季度：BTCFi 開始快速增長。像 @Lombard_Finance、@SolvProtocol 這樣的項目吸引了更多資本，擁有超過 20% 的 PT 市場份額
➢ 2024 年第四季度至 2025 年第二季度：YBS 接管，由 @ethena_labs 領導。與 YBS 相關的 PT 現在佔所有 PT 的 95%，其中 $USDe 單獨佔 Pendle TVL 的 80%。
接下來會怎樣？新敘事的跡象
截至 2025 年下半年，兩個新的敘事顯示出強勁的早期增長跡象：
➢ @HyperliquidX 的 PT 交易量已經超過 15 億美元，而 @Plasma 正在準備接收一波大資本，超過 30 億美元來自 Ethena 在以太坊上成熟的 PTs
現在，我們正在見證被稱為 PT 經濟學的 DeFi 產品標準
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