⚡️Kleiner Schwarz ist wieder da! @CryptoHayes hat auf der Konferenz drei Hauptargumente präsentiert, hier eine kurze Zusammenfassung und die dahinterliegende Logik — 1⃣ Der Kryptowährungs-Bullenmarkt wird bis 2028 andauern. 📍Solange das US-Finanzdefizit anhält, müssen neue Käufer gefunden werden, um die Staatsanleihen zu absorbieren — Stablecoins haben daher einen natürlichen Expansionsanreiz. Basierend auf diesem strategischen Motiv wird die US-Regierung die Stablecoin-Politik vorantreiben und den globalen Dollarfluss in ein kontrolliertes Stablecoin-System lenken, was zu einer stabilen strukturellen Finanzierungsquelle werden wird. Wenn Stablecoins tatsächlich auf 10 Billionen Dollar anwachsen, würde das bedeuten, dass der Crypto-Markt wieder auf das US-Finanzsystem verankert wird. In einem Umfeld, in dem die Zinssätze auf 2% sinken, könnte der Übergang von einem "Spekulations-Bullenmarkt" zu einem "Schulden-Bullenmarkt" vollzogen werden. 2⃣ Das wahre Ziel der USA: Mit Stablecoins Offshore-Dollar zurückzugewinnen, was im Wesentlichen eine Erweiterung der finanziellen Hegemonie ist. 📍Der frühere Eurodollar-Markt war von der US-Regulierung losgelöst, aber jetzt kann die USA durch Stablecoins die ursprünglich im Eurodollar-Markt (10–13 Billionen Dollar) befindlichen Offshore-Dollar kontrollieren, sie zurückgewinnen und die finanzielle Kontrolle wiederherstellen. Das bedeutet, dass der geldpolitische Spielraum anderer souveräner Staaten weiter eingeschränkt wird, insbesondere in Entwicklungsländern. 3⃣ DeFi wird zum neuen Anleihemarkt: Eine große Menge an Stablecoin-Kapital wird nach On-Chain-Ertragsmöglichkeiten suchen. 📍Kleiner Schwarz nannte vier Projekte, die seiner Meinung nach die Hauptprofiteure von DeFi und Kapitalträger sein werden — Ethena: On-Chain-Stabilertragsbasis (sUSDe). Hyperliquid: Neue Spielarten von Vertragsliquidität und Kapitalzinsen. Codex: Experimentierfeld für neue Finanzstrukturen. Die Logik von Arthur Hayes lässt sich in einem Satz zusammenfassen: US-Finanzdefizit → Stablecoin-Expansion → Stabiler Bedarf an US-Anleihen → Vertiefung der Globalisierung des Dollars → Kapitalzufluss in DeFi → Bullenmarkt hält bis 2028 an.