无论是看涨还是看跌,大家倾向于哪个方向呢?
这里有一堆图表,展示了两种情况。
让我们深入探讨👇
首先,年末前仍然有超过95%的概率定价为两次降息(见青色框)

收益曲线已经恢复正常并正在上升。
10年期与3个月期以及10年期与2年期的利差持续加大,这实际上可能会导致银行未来的盈利报告出现更好的数字,这可能会帮助整体市场。
(我们在看跌部分进一步讨论当前银行储备压力)

债券市场的波动性仍处于历史低位
历史中位数为93.8,而我们目前仍远低于此,只有79.9。

为什么债券市场的波动性可能会增加?
一个原因可能是贸易战升级。但升级的可能性有多大呢?
根据Polymarket在不同赌注上的赔率,目前似乎不太可能发生这样的升级!

从结构上看,标准普尔500指数的每股运营收益持续上升,分析师预计收益将在‘26年进一步上升(见下文)。

是的,这是一张与AI泡沫讨论相关的图表!
高科技在名义GDP中的资本支出份额似乎又要上升,这应该会支持支出和流动性!

最后但同样重要的是,Russel 2000 指数刚刚达到了新的历史高点。
与纳斯达克相比,小型股已经突破了 3 年的下行趋势,并且似乎真的在维持这一突破。

现在,小盘股是否只是经历了一次崩溃式的繁荣,然后就会迎来显著的回调?
现在让我们列出一些看跌的发现/图表👇
公用事业板块在年初至今的表现领先!
这通常倾向于看跌或晚周期,除非这波反弹是由于利率下降而非风险厌恶...

但如果事情确实在我们说话的时候变得糟糕呢?
金融系统的压力正在上升,并且在融资利率中显现出来。SOFR高于IORB,这表明流动性问题…

银行储备越来越稀缺,这使得银行们争相寻找它们。
为什么是现在?
实际上,目前正在进行的政府关门并没有帮助。事实上,政府关门正在创造额外的去通胀力量,因为现在支出正在进入经济。
考虑到财政支持目前相当沉重,这对流动性是负面的!
而且看起来,这种情况可能会持续到11月中旬(见Polymarket的赔率),这只会加剧局势。

是的,我们可以看到地区银行的股价下跌,这表明银行储备压力是真实存在的。
这是否真的会迫使美联储采取行动?

事实上,信用利差已经开始上升,这绝对不是一个好兆头!
如果它们继续上升呢?

最后但并非最不重要的是,这里有一张给所有比特币持有者的图表:
在长期持有者持有的总 BTC 供应量为零的情况下,从未出现过“另一个波浪”。
感谢 @JustDeauIt 指出这一点!

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